上海期货交易所期权仿真交易规则.pptVIP

方案说明－强行平仓 根据“化解风险”的强平原则，我们确定强平次序如下： 先期权空头持仓、再期货持仓、最后为期权多头持仓； 期权空头或期权多头强平时仅考虑市场流动性，不考虑期权的虚实及深度。 * 方案说明－长假风控 期权、期货密不可分，拟根据长假前风险测算，将期权风险和期货风险有机的结合起来，制定出一个期权和期货的联合风控方案。 * 方案说明－做市商制度 为保证期权尽快上市，我们拟初期采用《流动性不足风险应急预案》，对提供流动性的投资者给予手续费减免和自动净仓的优惠措施 （相当于事后认定的非指定做市商，伦敦国际金融期货交易所 NYSE Liffe 已推出类似措施）。 后期视市场情况推出指定做市商制度。 * 方案说明－ 投资者适当性制度 准入门槛 资金 通过期权基础知识和专业测试 具有期权模拟交易经验 商品期货交易经验 * 专家意见-CBOE郑学勤 非常认同我所设计的期权规则 1.赞同设计中遵循的简单、明晰原则，认为这有助于消除投资者的畏难情绪，并且便于交易所监管市场 2.认同我所初期不设指定做市商的做法，认为这符合我国国情，国外一些期权市场也不设做市商 3.肯定了我所设计的期权挂牌系列方案，认为这有助于提高市场流动性 4.认为我所的合约、保证金管理、最后交易日、行权等方案构成了成熟的期权规则体系 * 主要内容 期权仿真规则介绍 仿真交易情况回顾 * 仿真交易情况回顾 11月19日启动铜期货期权和黄金期货期权仿真交易 仿真交启动以来 会员和客户参与热情高，成交活跃 交易首日：开户1410个，黄金期权成交35848手，铜期权成交30750手 累计开户人数：近5000人 交易量 铜期权：日均51.8万手，累计成交2022万手 黄金期权：日均4800手，累计成交18.8万手 * 仿真交易情况总结 市场关注度高，特别是铜期货期权，交易量稳步上升 投资者交易逐步趋于理性，合约价格跳跃明显改善 交易分布逐步趋向轻度虚值和轻度实值合约 * 谢谢！ * 交易手续费 黄金0.01元/克 行权方式 期权最后交易日及之前的0个交易日内可行权 行权手续费 0.01元/克 * * * * 铜交易手续费0.5/万，黄金：10元/手，约0.3/万 交割手续费：铜2元/吨（0.36/万），0.06/克（1.8/万） * 当行权价格低于每吨50000元时，行权价格步长取为500元；当行权价格在每吨50000元到80000元之间时，行权价格步长取为1000元；当行权价格高于每吨80000元时，行权价格步长取为2000元。 当行权价格低于每克300元时，行权价格步长取为10元；当行权价格在每克300元到500元之间时，行权价格步长取为15元；当行权价格高于每克500元时，行权价格步长取为20元。 * CME均自动行权，除非客户提出相反相求，虚值期权也可要求行权。 LME、台湾 超过一定阈值的实值期权自动行权，除非客户提出相反要求。 * 境外均为随机或按配额分配 * * 国外一般不设 * 国外多实行合并限仓。 * * 缘由： 1. 初期不设指定做市商 2. 可能出现“不愁买，只愁卖”的流动性不足风险 原则： 1.只在现有政策范围内采用手续费减免的方式增强流动性。 2.对非指定做市商拟采用自动净仓、在风险可控的前提下降低保证金的优惠措施。 * * * * * 期权仿真交易规则介绍 主要内容 期权仿真规则介绍 仿真交易情况回顾 * 我所期权方案介绍 期权方案 指导思想 方案说明 专家意见 * 1、商品期货期权合约及规则重要条款说明 2、《上海期货交易所铜期货期权合约文本》 3、《上海期货交易所黄金期货期权合约文本》 4、《上海期货交易所商品期货期权交易管理办法》 5、《上海期货交易所商品期货期权流动性不足风险应急预案》 6、《上海期货交易所期权投资者适当性制度实施办法》 上海期货交易所商品期货期权方案 * 指导思想 一个中心：风险可控 两个要求：高标准 稳起步 三个基点：监管层可批准 参与者可接受 交易所可操作 四个原则：消化 吸收 创新 兼容 * 方案说明－ 整体方案 我们的期权方案是一个可适用于我所全部品种的整体方案，具体参数可根据不同品种而设定。 目前，仿真交易推出铜期货期权或黄金期货期权。 * 方案说明－铜期货期权合约文本   合约标的 上海期货交易所铜期货标准合约 合约类型 看涨期权，看跌期权 交易代码 看涨期权：CUyymmCxxxxx；看跌期权：CUyymmPxxxxx 交易单位 手（1手期货期权合约同1手标的期货合约） 行权方式 交易日T日起至最后交易日（含最后交易日）内可行权，T由交易所另行规定。 报价单位