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第六章投资管理基础 第一节财务报表（掌握） 考点一：财务报表（掌握） 财务报表主要包括资产负债表、利润表和现金流量表三大报表，另外还包括所有者权益变动表。 资产负债表 利润表 现金流量表 提供的信息 反映了企业在特定时点的财务状况 反映企业一定期间的总体经营成果 反映企业一定期间的现金及现金等价物增减变动等情形 作用 ①资产负债表列出了企业占有资源的数量和性质；②资产负债表上的资源为分析收入来源性质及其稳定性提供了基础；③有利于投资者分析企业长期债务或短期债务的偿还能力；④资产负债表可以为收益把关。 直接明了地揭示企业获取利润能力以及经营趋势。 ①反映单位净收益的质量；②反映企业运用现金的能力；③反映企业的偿债能力。 构成部分 ①资产表示企业所拥有的或掌握的，以及被其他企业所欠的各种资源或财产。 ②负债表示企业所应支付的所有债务。 ③所有者权益又称股东权益或净资产，是指企业总资产中扣除负债所余下的部分。所有者权益包括股本、资本公积、盈余公积、未分配利润四部分。 ①营业收入； ②与营业收入相关的生产性费用、销售费用和其他费用； ③利润。 ①经营活动产生的现金流量（cash ? flow from operations，CFO）。 ②投资活动产生的现金流量（cash ? flow from investment，CFI）。 ③筹资（也称融资）活动产生的现金流量（cash ? flow from financing，CFF）。 等式 资产=负债+所有者权益 利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出 净利润=利润总额-利息-所得税 NCF（净现金流）=CFO+CFI+CFF  第二节财务报表分析 考点二：财务报表分析概述（理解） 财务报表分析是通过对企业财务报表相关财务数据进行解析，挖掘企业经营和发展的相关信息，从而为评估企业的经营业绩和财务状况提供帮助。 ? 考点三：盈利能力比率（理解） 评价企业盈利能力最重要的三种比率为:销售利润率(ROS )，资产收益率(ROA)、净资产收益率(ROE)。这三种比率都使用的是企业的年度净利润。 盈利能力比率 概念 计算公式 ①销售利润率 每单位销售收入所产生的利润 销售利润率?=?净利润/销售收入 ②资产收益率 每单位资产能带来的利润 资产收益率?=?净利润/总资产 ③净资产收益率 也称权益报酬率，强调每单位的所有者权益能够带来的利润 净资产收益率?=?净利润/所有者权益  考点四：杜邦分析法（掌握） 杜邦分析法（DuPont Analysis）是一种用来评价企业盈利能力和股东权益回报水平的方法，它利用主要的财务比率之间的关系来综合评价企业的财务状况。杜邦分析法的基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，从而有助于深入分析比较企业经营业绩。 评价企业的盈利能力时，我们最常用到的是净资产收益率，回顾净资产收益率的定义： 净资产收益率=净利润/所有者权益? =（净利润/总资产）×（总资产/所有者权益） =资产收益率×权益乘数 于是，我们将净资产收益率分解成了资产收益率与权益乘数的乘积。进一步， 资产收益率=净利润/总资产 =（净利润/销售收入）×（销售收入/总资产） =销售利润率×总资产周转率 资产收益率可以分解成销售利润率与总资产周转率的乘积。 于是我们得到: 净资产收益率=销售利润率×总资产周转率×权益乘数 这就是著名的杜邦恒等式。 ? 第三节货币的时间价值与利率? 考点五：货币时间价值的概念（掌握） 货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值。在计算期内，资金的收入与支出叫做现金流量。资金的支出叫做现金流出，资金的收入叫做资金流入。 净现金流量=现金流入-现金流出  考点六：终值、现值和贴现（掌握） 名称 概念 计算 终值（FV） 已知期初投入的现值为PV，求将来值即第n期期末的终值FV，也就是求第n期期末的本利和，年利率为i FV=PV×（1 + i）n 现值（PV） 指将来货币金额的现在价值。与终值FV相对应，期数为n，利率为i PV= FV/（1 + i）n 贴现（i） 由终值求现值过程中的利率i称为贴现率  考点七：即期利率和远期利率（掌握） 即期利率 金融市场中的基本利率，常用St表示，是指已设定到期日的零息票债券的到期收益率，它表示的是从现在（t=0）到时间t的收益。 远期利率 指的是资金的远期价格，它是指隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点的利率水平。 二者区别 计息日起点不同，即期利率的起点在当前时刻，而远期利率的起点在未来某一时刻。  考点八：利息率、名义利率和实际利率（掌握） 利息率简称利率，是资金的增值同投入资金的价值之比，是衡量资金增值量的基本单位。 按照不同的标准可以划分出多种利率类别，其中，按债权人取得报酬的情况，可以将利