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公司金融讲义 第一章 公司金融基本范畴 第一节公司与公司金融 一、公司 1、什么是公司：公司是依照公司法组建并登记的以赢利为目的的企业法人。 2、公司与企业有什么区别？ 企业具备两个特征：1）为社会提供服务或产品； 2）要以营利为目的。 企业：独资企业、合伙企业、公司 企业不一定是法人，公司一定是法人。 3、公司的组织形式 有限责任公司 股份有限公司 无限公司 二、公司金融 公司金融是有关资金的筹集、投放和分配的管理工作。也称公司财务、公司理财。 公司金融学的发展历程： 1）以筹资为中心 2）以内部控制为中心 3）以投资为中心 第二节 公司金融的内容 什么是公司金融及其核心问题 公司金融是有关资金的筹集、投放和分配的管理工作。俗称理财，其直接对象主要是钱、资本、有价值的资产（资金） 核心：对资金及其运用效果的管理 一、公司金融活动——组织资本运动的活动 企业的资金运动表现为企业的财务活动，它具体指资金的筹集、投放、使用、收回及分配等一系列活动。 企业的钱财： 从资本的形态分，包括现金、存款、短期投资、应收账款、应收票据、存货、长期投资、固定资产和无形资产等等。 从资本的来源看，包括债务资本和股权资本。 资本市场 资本市场 货币市场 借款、发行债券、股票等方式筹资 货币 资本 生产 产品 原材料、商品、固定资产、无形资产、人力资源等 采购 销售 支付利息、股利 扩大再生产 对外投资 留存 利润 收入 利润 分配 向政府纳税 企业资金运动示意图 （一）资本筹集(筹资) ：是取得资本的活动，形成负债和股东权益，是资本运动的起点。 债务资本筹资：银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用 股权资本筹资：吸收直接投资、发行股票、留存利润 （二）资本运用(投资) ：即投入和使用资本的活动，形成各项资产，是资本运动的中心环节。 资本营运：将资本投入生产经营中，对应收应付账款、存货、短期投（融）资等流动资产管理。 资本投资：以直接营利为目的的资本性支出，包括项目投资和金融投资。 项目投资，直接性投资：购建固定资产、无形资产等。 金融投资，间接性投资：买卖股票、债券、基金等。 （三）资本收益分配：即收回资本和分配资本收益，是前一资本运动过程的终点，后一过程的起点。 支付利息、租金：银行、债券持有人、租赁合同出租人等 向政府交纳税金 支付股利、红利：股东、投资者 留存利润：用于企业再投资 二、公司金融管理及其内容 （一）、概念： 公司金融是有关资金的筹集、投放和分配的管理工作。是企业管理的重要组成部分。 （二）公司金融管理的分部内容 （1）筹资管理 确定具体的财务目标 预测对资金的需求量 规划资金的来源渠道 研究各种筹资方式及其优、缺点，选择合理的筹资方式和渠道 合理利用财务杠杆，确定最优资本结构 （2）投资管理 确定投资管理的财务目标 实施投资项目的可行性研究 制定营运资金的管理方针 加强成本费用的控制 强化金融投资监督 （3）分配管理 确定合理的财务分配政策 准确处理好各项财务关系 确定有效的税务方针 建立完备的责任考核制度 实施全面的财务分析 三、企业的财务关系企业在组织财务活动过程中，与有关各方面所发生的经济利益关系。 1、企业与投资者或受资者之间的关系 ——投资与分享投资收益的关系（现象） ——所有权关系（本质） 2、企业与债权人、债务人之间的财务关系： ——收支结算（现象） ——债权债务关系（本质） 3、企业与政府税务机关的财务关系——强制和无偿的分配关系 4、企业内部各单位之间的财务关系——资金结算关系 5、企业与员工之间的财务关系——按劳分配、薪酬的关系 第三节 公司金融的目标 一、概念 公司金融目标又称理财目标，是指企业通过组织财务活动，处理财务关系，所要达到的目标。 二、公司金融的总体目标 （一）利润最大化：是西方经济理论中的传统观点 优点：1、利润可以直接反映公司创造的价值 2、利润在一定程度上反映经济经济效益的高低和对社会贡献的大小 3、企业追求利润最大化是合理的 缺点：1、没有考虑获得利润所需的时间，即没有考虑资金的时间价值 2、没有反映所创造的利润与所投入的资金之间的对比关系 3、没有考虑风险因素 4、没有考虑对企业进一步发展导致短期行为 （二）股东财富最大化：通过财务管理, 为股东带来更多的财富。主要体现为股票市场价格最大化。至今仍是美英等发达资本市场国家公司奉行的主要目标。 优点：1、考虑了风险因素：通过股价波动部分体现经营风险； 2、有利于克服决策的短期行为； 3、对上市公司而言,股价容易量化，便于考核和奖惩。 缺点：1、较适合上市公司；对于非上市公司，企业价值不容易衡量 2、只强调股东利益，未考虑其他利益相关者； 3、