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政府债券的特征 （1）安全性高。政府承担还本付息的责任，信用高，安全性最好。 （2）流动性强。发行量大，信誉高，竞争力强，二级市场发达，允许上市交易和场外交易，流动性大增。 （3）减免税待遇。 （4）抵押代用率高。 （5）调节市场货币量。公开市场业务操作。 我国的政府债券（阅读） 1949年新中国成立后，我国国债发行基本分两个阶段：20世纪50年代是第一阶段，80年代以来是第二阶段。 50年代发行过两种国债：一种是1950年发行的人民胜利折实公债；另一种是1954年至1958年发行的国家经济建设公债。 进入80年代以后，中央政府自1981年恢复发行国债。 1995年起实施的《预算法》规定，地方政府不得发行地方政府债券，因此，我国公债发行仅限中央政府。 金融债券 定义：银行及非银行金融机构发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。 金融机构资金来源大部分靠吸收存款，但为改变资产负债结构或者特定用途，也可发行债券增加资金来源。 金融债券特征 （1）安全性好。 （2）期限较长。一般1一5年，长者可达10年。 （3）利率水平较高。一般高于同期银行储蓄存款利率。 （4）流动性强。可在证券市场上自由转让、买卖，具有很强的流通性。 我国的金融债券 我国银行和其他金融机构发行金融债券始于1982年，中国国际信托投资公司率先在日本的东京证券市场发行了外国金融债券； 1985年开始，在国内发行人民币金融债券； 1994年政策性银行成立后，发行主体从商业银行发行转向政策性银行。 目前，国家开发银行、中国进出口银行和中国农业发展银行这三家政策性银行不仅可以在国内市场发行人民币金融债券，而且可以在国际市场上发行外币金融债券。 公司债券 定义：公司为筹措资金向社会发行承诺在一定时期按规定利率支付利息到期还本的债务凭证。 一般期限较长。 公司债券的种类 1．信用公司债券：无抵押债券。 2．抵押公司债券：不动产抵押债券。 3．保证公司债券。由第三者通常是母公司或银行作担保而发行的债券。 4．证券抵押信托公司债券。 5．设备信托公司债券。 6．参与公司债券：分红公司债券。 7．通知公司债券，又称可提前偿还的公司债券。 公司债券的种类 8．可转换公司债券：在规定期间内，持有者可按一定价格向发行公司请求转换为一定数量普通股票的公司债券。也称转股债券、可兑换债券。 此外，还有可赎回公司债券、偿还基金公司债券、分期公司债券、附认股权证公司债券等。 公司债券的特点 1．收益率较高。 2．风险相对较大。 3．分配优先性 4．通知偿还性。 5．可兑换性。 按债券形态分类 1．实物债券：具有标准格式实物券面的债券。在标准格式的债券券面上，一般印有债券面额、债券利率、债券期限、债券发行人全称、还本付息方式等各种债券票面要素。 我国国债种类中，无记名国债属于实物债券，它以实物券的形式记录债权、面值等，不记名，不挂失，可上市流通。实物债券是一般意义上的债券，很多国家通过法律或者法规对实物债券的格式予以明确规定。 按债券形态分类 2．凭证式债券：是一种债权人认购债券的收款凭证，不是债券发行人制定的标准格式的债券。 我国近年通过银行系统发行的凭证式国债，券面上不印制票面金额，而是根据认购者的认购额填写实际的缴款金额，是一种国家储蓄债，可记名、挂失，以“凭证式国债收款凭证”记录债权，不不能上市流通，从购买之日起计息。在持有期内，持券人如果遇到特殊情况需要提取现金，可以到购买网点提前兑取。提前兑取时，除偿还本金外，利息按实际持有天数及相应的利率档次计算。 按债券形态分类 3．记账式债券：没有实物形态的票券，而是在电脑账户中作记录的无纸化发行。 我国是通过上海和深圳证券交易所证券账户来发行的。 记账式债券可在证券交易所买卖。 第二节 债券投资理财实务 一、债券投资原则 （一）收益性原则 （二）安全性原则 （三）流动性原则 二、债券投资方法 （一）完全消极投资(购买持有法)， （二）完全主动投资， （三） 部分主动投资 三、债券投资操作要点 （一）债券种类 一般政府债券、金融债券风险较小，企业债券风险较前两者大，但收益也依次增大。 （二）债券期限 一般债券期限越长，利率越高、风险越高；期限越短，利率越低、风险越小。 （三）债券收益水平 由于债券发行价格不尽一致，投资者持有债券的时间及债券的期限等不一致，都会影响债券收益水平。 （四） 投资结构 多种债券与品种、期限长短的分布与安排、合理的投资结构可以减少债券投资的风险，增加流动性，实现投资收益的最大化。 第三节 债券投资理财的风险与防范 一、债券投资的风险 (一)国债的风险 债券期限越长，利率风险越大。 其次是通胀导致货币购买力下降的风险。 债券还存在变现能力的风险。 (二)公司债的风险 1.发债