融合领先科技,铸就卓越品牌.PDF

[table_main] 公司投资价值分析 所 [table_reportdate] 信息服务 究 研 2013 年05 月02 日 公司研究 公司投资价值分析 跟踪评级_维持：推荐 融合领先科技，铸就卓越品牌 券 ——捷成股份(300182)公司投资价值分析 证 都 国 核心观点 股价走势图 规模持续扩大，龙头地位不断巩固。公司是国内领先的专业音视频整体 [table_stock] 2012-05-02～2013-03-22 解决方案提供商。公司的主要产品包括媒体资产管理系统解决方案、高 标清非编制作网解决方案、全台多元异构一体化网络解决方案和全台统 50% 一监测监控解决方案等。公司融合领先科技,不断创新，引领行业发展， 为业绩贡献了多个第一,品牌优势不断凸显。公司近五年的营业收入和 33% 净利润增长分别高达58%和70%，规模持续扩大，龙头地位不断巩固。 16% 数字化、网络化、高清化是广电行业发展的长期驱动力。在该趋势的推 -1% 动下，业内用户为了提高效率、降低成本，实现资源共享，加快了音视 告 频管理系统的建设。高清信号的落地与高清电视机的热卖为高清电视的 -18% 报 12-5 12-8 12-11 13-2 究 播出提供了必要条件，预示着全民共享高清电视的时代到来。据广电局 研 规划，至 2015 年，全国要具备制作播出 100 个高清频道能力，行业增 上证综指 捷成股份 券 长空间巨大。 证 三网融合带来行业空间的不断壮大。三网融合加大了其他行业对音视频 [table_data] 基础数据 解决方案的需求。三网融合应用广泛，遍及智能交通、环境保护、政府 工作、公共安全、平安家居等多个领域，这也促进公司不断开发广电行 总股本(万股) 22233.19 业领域之外的解决方案，进一步扩大和拓宽公司的经营规模与领域。此 流通A股(万股) 5460.00 外，面对电信、互联网的竞争，广电领域面本身也加快了对信息化的投 入，以便提供更有竞争力的产品。 52周内股价区间(元) 19.99-32.96 新技术、新媒体的出现给行业带来了新的机会。3D 技术的出现使得行 总市值(亿元) 54.71 业出现了新的需求，据广电局规划，至2015 年将开播 10 个 3D 电视频 总资产(亿元) 12.66 道。而云计算等新技术的逐步成熟大大降低了用户成本，激发出更多的 用户需求。行业增长的机会不但涌现。 每股净资产(元) 6.63 持续创新与外延发展将促使公司未来持续增长。公司不断加大研发投 6个月 目标价 入，持续创新，提供具有竞争力的产品，引领行业发展。此外，公司在 12个月 坚持内生增长的同时，加大了外延式发展。目前，公司拥有的控参股公