2013年度中国航空技术国际控股有限公司信用评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2013 年度中国航空技术国际控股有限公司信用评级报告 评级主体 中国航空技术国际控股有限公司 基本观点 主体信用等级 AAA 中诚信国际评定中国航空技术国际控股有限公司（以下 评级展望 稳定 简称 “中航国际”或 “公司”）主体信用等级为 AAA ，评 级展望为稳定。 概况数据 中诚信国际肯定了产业链布局完善、强有力的股东支持 中航国际（合并口径） 2009 2010 2011 2012.9 以及畅通的融资渠道等对公司发展的积极作用；同时，中诚 总资产（亿元） 650.89 983.67 1,255.27 1,564.57 所有者权益（亿元） 146.81 221.34 255.18 292.86 信国际也关注到经营活动现金流缺口、资产负债率高位运行 总负债（亿元） 504.08 762.33 1,000.09 1,271.71 等对公司未来整体信用状况的影响。 总债务（亿元） 256.80 410.73 532.22 716.77 营业总收入（亿元） 317.93 567.75 915.74 798.56 优 势 EBIT （亿元） 17.40 36.82 57.85 — EBITDA （亿元） 28.56 50.22 88.34 — 产业链布局完善。公司是中航工业开拓国际市场、发 经营活动净现金流（亿元） 37.07 -3.56 -73.62 -40.33 营业毛利率（% ） 20.20 16.82 13.33 12.13 展相关产业和开展国际投资的综合平台，业务涵盖国 EBITDA/营业总收入（% ） 8.98 8.85 9.65 — 际航空、贸易物流、零售与高端消费品、地产酒店、 总资产收益率（% ） 2.97 4.43 5.14 — 资产负债率（% ） 77.45 77.50 79.67 81.28 电子高科技、资源开发等六大板块，旗下拥有一批具 总资本化比率（% ） 63.63 64.98 67.59 70.99 有影响力的知名企业。 总债务/EBITDA （X ） 8.99 8.18 6.02 — EBITDA 利息倍数（X ） 3.31 3.25 4.04 — 强有力的股东支持。中航工业持有公司 62.52% 的股 中航国际（母公司口径） 2009 2010 2011 2012.9 权，是公司控股股东。公司依托中航工业开展航空产 总资产（亿元） 144.81 214.25 246.50 301.59 所有者权益（亿元） 78.12 91.29 89.76 89.22 品出口、国际合作、技术交流、技术引进、材料与设 总负债（亿元） 66.69 122.96 156.74 212.37