2019年1月3日投资要点一年之计在于春.PDF

2019 年 1 月 3 日 投资要点：一年之计在于春 一致预期被放大，纠偏在即 政策对冲或先行 早做布局 定向降息之后，定向降准来了 个股信息精粹 科达洁能(600499)已耗资1.18亿元回购1.6%股份 晶方科技 （603005）拟3225万欧元收购荷兰 Anteryon 公司 公告简读 公司消息一览 风险提示 投资要点 一年之计在于春 1、一致预期被放大，纠偏在即。 经济下行压力加大已经成为市场一致预期，作为直接融资的场所，股市的功能定位不可能就此萎靡不 振，市场走势也不会一直调整下去。不管是现在，还是过去一段时间，大家都在谈A股市场表现已经 充分体现了经济下行压力，2018年12月PMI数据低于50分水岭，使得之前的悲观预期继续弥漫，当最 终风险暴露出来后，市场的表现可能就是否极泰来。我们认为，市场在之前的下跌中已经反映了这些 变化，投资者情绪极度悲观存在头极端的倾向，这种情况很快就会被纠偏。 2、政策对冲或先行。 去年12月以及全年大部分经济数据要延续到1月21日才能披露完毕，时间跨度比较长。从先行指标PMI 这个数据来看，投资者大概率已经预判到这些数据不尽人意，年初的悲观情绪集中释放掉了。对于A 股市场来说，最重要的节点可能不是这些，而是中美贸易会谈得出的初步成果，另外，就是宏观政策 如何预调微调，1月份很明显是个时间窗。年前观点中我们也谈判，1月份前半月大家关注重点在贸易 谈判方面，后半年的关注重点可能就在信贷投放上了，我们倾向于这两大要素都可能形成中性偏利好 的催化，激发市场情绪逆转。 3、早做布局。 一年之计在于春，对于失意了整整一年的投资人来说，2019年将迎来新的变局，这个大变局最大的好 处就在于指数已经跌幅了相当大的幅度，估值水平处于历史低水位，而今年的政策毫无疑问是最密集 也最直接的，稳增长的手段会比较多。与此同时，与A股息息相关的外资布局A股也将翻开新的一页， 面对数千亿资金集体涌入，眼下死水一潭的股市反而蕴藏着巨大的战略机会。对于有志于长期征战资 本市场的投资者来说，开年就是布局的最好时间。我们侧重于继续以估值为抓手，以资金为导向。以 内需驱动为主的低估值群体，以及受益于巨大的政策红利景气继续爬升的新经济群体，确定的成长性 必然带来股价高弹性。因此，在低估值+高成长群体中优选个股构建投资组合是眼下投资者可以主动 做的事情。 4、定向降息之后，定向降准来了！ 1月2日晚间，央行发布消息称，自2019年起，将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单 户授信小于500万元”，调整为 “单户授信小于1000万元”。这有利于扩大普惠金融定向降准优惠政 策的覆盖面，引导金融机构更好地满足小微企业的贷款需求，使更多的小微企业受益。央行通过定向 降准向银行释放流动性，并引导资金加速进入中小企业、小微企业，稳增长的意图非常明确。去年12 月底，中国央行采取了定向降息的模式，通过推出TMLF向银行释放流动性，并精准指导资金流向小微、 民营企业，更重要的是利率水平较低，低于MLF利率水平。2019年开年，政策密集发布，厚积薄发， 将助推股市情绪逆转。 （刘海杰 A0430611030006） 个股信息精粹 （一）公告点评：科达洁能(600499)已耗资1.18亿元回购1.6%股份 图片来源：公开网络 事件：科达洁能已耗资1.18亿元回购1.6%股份 神光分析： 1、科达洁能主营业务含建材机械、洁能环保和锂电材料。公司建材机械业务含建筑陶瓷机械、墙材 机械、石材机械等，其中以建筑陶瓷机械为主。同时，自2016年开始，公司在海外向下游建筑陶瓷行 业进一步延伸，布局发展中国家的瓷砖市场，该业务呈快速发展趋势。2017年公司继续保持国内建筑 陶瓷机械行业领跑者地位。2018年公司计划努力实现含税销售收入80亿元。 2、科达洁能已耗资1.18亿元回购1.6%股份。科达洁能(600499)1月2日晚间公告，截至目前，公司已 通过集中竞价交易方式累计回购2520.92万股，占公司总股本的1.60%，成交的最低价格为4.34元/股， 最高价格为4.95元/股，支付的总金额为1.18亿元。 3、回购增加了买方力量的预期，使买卖平衡朝向对买方有利的方向发展，对股价中长期走势构成利 好。2018年10月，基于对公司未来发展的信心，为有效维护广大股东利益，增强投资者信心，进一步 完善公司长效激励机制，科达洁能计划以自有资金进行股份回购。 内容制