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简 评 中国：通讯设备行业 中国移动TD-SCDMA 网络8 城市试商用网建设项目招标正式启动 分析员：李源 Email: lilisa@ 2007 年 3 月 21 日 要点: 根据新浪网新闻报导中国移动TD-SCDMA 网络8城市试商用网建设项目招标已于昨日下午正式启动，向各厂商 发放了标书。根据我们的了解，相关此次招标的一些相关要点是： 1、 中移动TD-SCDMA在8城市的试商用网总投资额为243.5亿元，其中包括超过40亿的手机终端补贴。 2 、 进程安排：3月26 日各厂商交标书，初步预计4月初完成招标，但也可能会推迟到4月中旬或月底。 3、 参与竞标的厂商为“8+8”集合，但实际主要是4个大组合。即8家厂商参与核心网竞标，8家参与无线网竞标。 但其中核心网（交换机）投资额较小，无线网产品是此次招标项目的重点。而无线部分虽然有8家参与，但 由于一些厂商是OEM 了中兴及大唐移动的设备，因此仍是围绕中兴、大唐移动、普天、鼎桥形成4 大系列。 4 、 我们预计在比重最大的无线产品部分，中兴及大唐移动将成为此次参与竞标厂商的第1梯队。 另外，根据我们的了解中国电信及中国网通在保定及青岛的网络基本是采用议标的方式。 重申对“ 中兴通讯”推荐的投资评级。我们仍建议关注从TD-SCDMA预商用网建设中受益的公司，特别是直接受 益的公司。实际上根据投资结构，我们可以发现实际上直接受益于此次TD项目的上市公司很少，目前看直接受 益最大的只有中兴通讯。我们初步测算中兴通讯将可能获得约30亿左右TD相关系统设备签单（含17%增值税） 及10亿左右手机签单（含17%增值税），预计对2007年收入的影响约为20亿左右。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。我公司及其所属关联 机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告亦可由中国国际金融(香港)有限公司和/或中国国际金融 香港证券有限公司于香港提供。本报告的版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。 简 评 简要评论: 根据新浪网新闻报导中国移动 TD-SCDMA 网络 8 城市试商用网建设项目招标已于昨日下午正式启动，向各厂 商发放了标书。根据我们的了解，相关此次招标的一些相关要点是： 中移动TD-SCDMA 在 8 城市的试商用网总投资额为 243.5 亿元，其中包括超过 40 亿的手机终端补贴。因此， 网络方面的投资额超过200 亿元，其中核心网设备投资约为 19 亿元，基站设备投资约为 67 亿元左右，剩余投 资为室内覆盖系统、传输、电源、网管、基建配套、站址租赁费用等（图 1 ）。 图 1 : 中移动TD-SCDMA 投资构成 测试系统 其他 核心网 基站主设备 传输网 室内分布系统 蜂窝配套（基建 、站址） 资料来源：中金公司研究部，新浪科技 进程安排：3 月 26 日各厂商交标书，初步预计4 月初完成招标，但也可能会推迟到 4 月中旬或月底。预计整个 工程将分成 3 个分阶段，在第 1 阶段于 2007 年 10 月完成核心网、业务平台、支撑体系及约 60%无线部分。第 2 阶段 2007 年底完成约 20%无线网部分。第 3 阶段将于 2008 年 5 月完成最后剩余约 20%无线网部分。手机的 招标预计要到 2007 年 8 月左右开始（图 2 ）。 图2 : 中移动TD-SCDMA 招标及建设进程 3月26 日 收标 3月20 日 4月 发标 评标 主设备招标 其他设备招标