商业银行在PE热潮中的机遇.ppt

高增长、低通胀时期 未来十年能否成为“黄金十年” 十七大效应：发展是第一要义，地方积极性涌动 。 发展方式转变、结构升级为投资提供新动力 。 金融、铁路、通信等服务业进一步改革开放、市场化拉动投资，以及城市基础设施、公用事业投资需求强。 未来十年是中国工业化第三阶段的初期 促进产业升级，是未来十年经济发展的重点工作之一 PE是做策略投资，就是企业上市之前的战略投资，他们是一个经济产业链加强、增加产业、使这个产业大幅度增加的中坚力量。 私募股权投资的规模 （近两年已经超过7000亿美元） 私募股权基金参与的企业并购规模和数量 目录 PE概况 PE案例——KKR中国第一单 中国PE市场的发展 商业银行的市场机会 参与私募股权基金的设立、运作和管理 资金托管业务 开拓服务新渠道 提供过桥贷款、杠杆融资 商业银行可以在以下几方面与私募股权基金合作 参与私募股权基金的设立、运作和管理 《合伙企业法》出台为有限公司加入私募股权基金创造条件； 《银行控股公司管理办法》即将出台，为银行进行股权投资放开限制； 当前可以通过信托契约形式，参与私募股权基金的运作 客户资源的共享 信用信息的共享 网络平台的共享 从成立到投资间的托管 投资期间的托管 从退出到再投资间的托管 风险——永远的话题 周期性风险越来越显著，如何应对经济下滑的负面冲击，值得我们去思考….. 谢 谢! * * * * * * * * 商业银行在PE热潮中的机遇 小组作业：单圣、周寒颖、康勇、邹群峰、 赵耀、江先达 在美国它迎来了一个大发展时期，中国正成为它最活跃的市场 ——前美国ACG主席赫雷 它是最近全球流动性泡沫的表现，不久将趋于破裂，在中国它需要为传统产业服务 ——《财经》特约经济学家谢国忠 目录 PE概况 PE案例——KKR中国第一单 中国PE市场的发展 商业银行的市场机会 通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资 是一种长期资本融资，存续期一般为10年 通过上市、并购或管理层回购等方式出售股份而获利退出 广义的PE涵盖被投资企业IPO之前各阶段的权益投资，即在种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各时期的投资 1、私募股权基金的一般界定 2、私募股权基金的运作流程图 （1）指数评价（%） 国际私募股权发展状况之一： 募资额巨大（2006年达到4590亿美元，2007年超过5000亿美元） 7、国际PE发展的状况 国际私募股权基金发展状况之二： 发行股票筹资额巨大（2006年首次超过公开发行） 国际私募股权发展状况之三： 以中国、印度为重点而向亚洲扩张 2006年底，有29家私募股权投资基金直接在北京设立代表处 PE在亚洲收购、投资的规模近500亿美元 外资PE在中国投资金额、投资项目上的市场分额均超过60% 2007年成立的私募股权投资基金有80%是合资企业 8、国际PE巨头 目录 PE概况 PE案例——KKR中国第一单 中国PE市场的发展 商业银行的市场机会 1、KKR——美国最早和最大的PE之一 管理资产总值超过500亿美元 1976年成立以来，基金实现的复合年均回报率达26.3% 2007年TXU公司收购案金额达465亿美元，刷新全球杠杆收购交易记录 300多位员工，25位合伙人，投资委员会有6人，每位合伙人必须投资1%-2% 2、天瑞水泥——KKR中国直投的试金石 3、各取所需 水泥设备使用周期长，生产成本低 拥有好的管理团队 银行贷款多为短期资金，负债比过高、引资动力强 市场占有率10%，毛利润率30%，发展潜力大 区域扩张、重组上市欲望强烈 天瑞水泥： KKR： 全球资源丰富 网络和行业、金融专业能力强 具有卓越的投资经验 先进的管理经验 4、新资金的诱惑与压力 诱惑： IFC提供8年期美元贷款 建行、中信提供5年期贷款 创造稳定的财务结构 贷款利率下浮替换原有的上浮利息贷款 降低融资成本 压力： 实行审慎的财务管理 如何降低经营成本 5、KKR的增值术 百日计划： 建立管理层激励机制 引进人才和技术 制定KPI指标 强化财务管理 海外业务扩张 资本市场再融资 投资期多为5-7年 目录 PE概况 PE案例——KKR中国第一单 中国PE市场的发展 商业银行的市场机会 1、中国PE梦： 告别“两头在外”——鼎晖投资董事长吴尚志 追梦