财务成本管理(2013年)第六课 资本成本 VIP单元测试(下载版).doc

PAGE \* MERGEFORMAT8 第六章 资本成本 一、单项选择题 1.在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是（ ）。A.发行普通股 B.留存收益筹资 C.长期借款筹资 D.发行公司债券 2.公司的资本成本，是指组成公司资本结构的各种资金来源的成本的组合，也就是各种资本要素成本的加权平均数，其大小主要由（ ）。 A.无风险报酬率和经营风险溢价决定 B.经营风险溢价和财务风险溢价决定 C.无风险报酬率和财务风险溢价决定 D.无风险报酬率、经营风险溢价和财务风险溢价决定 3.下列有关公司资本成本的用途的表述，正确的是（ ）。 A.投资决策决定了一个公司的加权平均资本成本 B.各类流动资产投资的资本成本是相同的 C.资本成本是投资人要求的期望报酬率 D.如果投资项目与现有资产平均风险不同，公司资本成本不能作为项目现金流量的折现率，此时，公司资本成本没有重要价值 4.利用资本资产定价模型确定股票资本成本时，有关无风险利率的表述正确的是（ ）。 A.选择长期政府债券的票面利率比较适宜 B.选择国库券利率比较适宜 C.必须选择实际的无风险利率 D.政府债券的未来现金流，都是按名义货币支付的，据此计算出来的到期收益率是名义无风险利率 5.已知A公司股票与市场组合的相关系数为0.5，市场组合的标准差为0.2,该股票的标准差为0.48，市场的无风险利率是4%，平均风险股票报酬率是12%，则普通股的成本是（ ）。 A.8% B.12% C.12.8% D.13.6% 6.某股票为固定成长股，其成长率为3%，预期第一年后的股利为4元。假定目前国库券收益率为5%，平均风险股票的必要收益率为16%，而该股票的β值为1.2，则该股票的价值为（ ）元。A.25 B.26.32 C.27.18 D.28 7.如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以用来估计债务成本的方法是（ ）。 A.到期收益率法 B.可比公司法 C.风险调整法 D.财务比率法 8.某企业的资本结构中权益乘数是1.6，债务平均税前资本成本是15%，权益资本成本是20%，所得税税率是25%。则该企业的加权平均资本成本是（ ）。 A.16.25% B.16.72% C.18.45% D.18.55% 9.某企业发行普通股2000万股，每股面值1元，发行价格为每股5元，筹资费率为3%，每年股利固定为每股0.2元，则该普通股成本为（ ）。 A.3% B.3.5% C.4% D.4.12% 10.下列各项中，可能导致公司加权平均资本成本下降的是（ ）。 A.无风险报酬率提高 B.市场风险溢价提高 C.公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性 D.在其他条件不变的情况下，发行股票增加了权益资本占全部资本的比重 二、多项选择题 1.下列关于资本成本的表述，正确的有（ ）。 A.资本成本是投资资本的实际成本 B.资本成本与公司的筹资和投资活动有关 C.资本成本是投资人要求的最低报酬率 D.正确估计和合理降低资本成本是制定筹资决策的基础 2.下列有关留存收益的资本成本，正确的说法有( )。 A.它不存在成本问题 B.其成本是一种机会成本 C.它的成本计算不考虑筹资费用 D.它相当于股东投资于某种股票所要求的必要收益率 3.下列选项中，属于公司资本成本主要用途的有（ ）。A.用于投资决策 B.用于筹资决策 C.用于营运资本管理 D.用于业绩评价 4.下列关于估计无风险利率的说法中，正确的有（ ）。 A.最常见的做法是无风险利率应选用10年期的财政部债券利率 B.无风险利率应当选择上市交易的政府长期债券的到期收益率 C.名义现金流量要使用名义折现率进行折现，实际现金流量要使用实际折现率进行折现 D.计算资本成本时，无风险利率应当使用名义利率 5.下列有关债务成本的表述，正确的有（ ）。 A.债务筹资的成本高于权益筹资的成本 B.现有债务的历史成本，对于未来的决策是相关的成本 C.对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本 D.对于筹资人来说，可以违约的能力会使借款的实际成本低于债务的承诺收益率 6.下列各项中，属于影响资本成本高低的内部因素有（ ）。 A.市场风险溢价 B.股利政策 C.投资政策 D.利率 7.考虑所得税的情况下，关于债务成本的表述正确的有（ ）。 A.债权人要求的收益率等于公司的税后债务成本 B.优先股的资本成本高于债务的资本成本 C.利息可以抵税，政府实际上支付了部分债务成本 D.不考虑发行成本时，平价