万科股份有限公司营运能力财务专业角度分析报告.docVIP

PAGE 7 万科股份有限公司营运能力分析 企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率活周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。 企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。 营运能力分析可评价企业资产营运的效率。 营运能力分析可发现企业在资产营运中存在的问题。 营运能力分析是盈利能力和偿债能力的分析基础与补充。 万科股份有限公司情况概述：万科成立于1984 年5 月, 以房地产为核心业务。1988年进入房地产领域, 同年发行股票2800 万股, 资产及经营规模迅速扩大。1991 年开始发展跨地域房地产业务, 同年发行新股, A 股在深交所挂牌交易, 是首批公开上市的企业之一。1992 年, 确定以大众住宅开发为核心业务, 进行业务调整。1993 年, 4500 万股B 股发行并在深交所上市, 募集资金主要用于房地产开发, 核心业务突显。1997 和2000 年, 共增资配股募集资金10.08 亿元, 实力增强。2001 年, 转让万佳百货股份有限公司股份, 完成专业化。2002 和2003 年, 发行可转换公司债券34.9 亿元, 进一步增强了资金实力。1984 至2005 年, 万科营业收入从0.58 亿元到105.6亿元, 增长182 倍; 净利润从0.05 亿万元到13.5 亿元, 增长270 倍, 业务扩展到19 个大中城市, 树立了住宅品牌,分别于2000 和2001 年入选世界权威财经杂志———福布斯的全球最优秀300 家和200 家小型企业, 获“2005 中国房地产百强企业综合实力TOP10 评选”第一, 在规模性专项评选中列第一、盈利能力专项评选中列第四, 在行业中业绩优异。其良好的业绩、企业活力及盈利增长潜力为投资者带来了稳定增长的回报, 受到市场广泛认可。2009年，万科共获取新增项目44个，对应万科权益建筑面积1036万平方米，规划项目中按万科权益计算的建筑面积为2436万平方米。实现营业收入488.8亿元，归属上市公司股东的净利润53.3亿元。较2008年分别增长19.2%和32.1%，各项经营指标也全面超越2007年分别增长了37.6%和10%，成为国内首家销售金额突破600亿的房地产公司，并2009年获得全球住宅企业销售冠军。 一、万科股份有限公司营运能力指标分析 全部资产营运能力分析 总资产周转率 2008年总资产周转率=销售收入/平均资产总额 =4099180000/109692000000=0.3737 2009年总资产周转率=销售收入/平均资产总额 =48881000000/128000000000=0.3806 2010年总资产周转率=销售收入/平均资产总额 =50713800000/176642000000=0.2871 分析：该指标越高，说明企业全部资产的使用率高。万科09年总资产周转率比08年稍微上升，其总资产周转率速度有所提升，说明企业的销售能力增强，利润增加。10年的总资产周转率最低，说明生产效率降低，影响企业的盈利能力。 流动资产营运能力分析 存货周转率 2008年存货周转率=销售成本/存货平均余额 =25005300000/76235670732=0.3280 2009年存货周转率=销售成本/存货平均余额 =34514700000/88002804691=0.3922 2010年存货周转率=销售成本/存货平均余额 =30073500000/11171400000=0.2692 分析：存货周转率越高越好，说明企业存货变现速度快，销售能力强。万科集团2009年的存货周转率比2008年有所提高，提高了企业资产变现能，为其短期偿债能力提供了保障。10年最低，说明了10年企业销售状况不好，存货积压，资金占用水平高。 应收账款周转率 2008年应收账款周转率=销售收入/平均应收账款 =40991800000/886692623.8=46.23 2009年应收账款周转率=销售收入/平均应收账款 =48881000000/818092050=59.75 2010年应收账款周转率=销售收入/平均应收账款 =50713800000/1153635123=43.96 分析：应收账款周转率越高，说明企业应收账款回收快，流动性强。09年比08年的应收账款周转率有大幅度提升，证明平均收账期有所短缩，应收帐款的收回加