公司债券评级方法.PDF

发布时间： 公司债券评级方法 2017 年8 月10 日 撰写人 目录 肖上贤 +86 0755 xiaoshx@ 一、适用范围 2 二、评级思路和评级框架 2 三、主体评级 3 鹏元资信评估有限公 司 （一）业务发展状况评估要素分析 3 地址：深圳市深南大道 1. 外部运营环境 4 7008 号阳光高尔夫大 厦3 楼 2. 公司治理与管理 5 电话：0755 3. 经营竞争力 6 网址： 4. 公司背景与外部支持 6 （二）财务风险状况评估要素分析 6 1. 公司规模 7 2. 营运能力 7 3. 盈利能力 7 4. 偿债能力 8 5. 成长能力 8 （三）调整事项 8 四、债项评级 9 1. 债券条款分析 9 2. 债券偿还保障措施分析 9 1 一、适用范围 公司债券是指公司依照法定程序发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券。鹏 元资信评估有限公司（以下简称“鹏元”或“我们”）公司债券评级的核心是揭示公司债 券的违约风险。鹏元对于公司债券信用等级的评定主要从偿还债券的可能性入手，遵循相 对性和系统性相结合、定量分析与定性分析相结合、动态分析和静态分析相结合的原则， 分析影响债券安全性的各种因素，最终对债券违约风险的大小作出评价。 1 本评级方法适用于除城投公司以外的各类非金融企业所发行中长期债务融资工具 的 信用评级。 二、 评级思路和评级框架 本评级方法包括主体评级和债项评级两部分。主体评级是对受评主体自身信用风险的 评价，是对其偿债能力和偿债意愿的综合评估，所评定的是受评主体的长期信用水平。债 项评级是对受评主体发行的特定债务融资工具的评级，所评定的是该债务融资工具违约可 能性的大小。债项评级是在主体评级基础上，结合债券条款设置和债券偿还保障措施等因 素，对债务融资工具违约风险大小的最终评价。 主体评级方面，首先从受评主体业务发展状况和财务风险状况两个维度进行分析，运 用二维评估矩阵得出受评主体基础信用等级。对受评主体的业务发展状况进行评估时，鹏 元重点考虑的因素包括外部运营环境、公司治理和管理、经营竞争力、公司背景和外部支 2 持四个方面；而对财务风险状况的评估，则主要从公司规模、营运能力 、盈利能力、偿 债能力和成长能力五个方面进行考察。 在此基础上，鹏元综合考虑对受评主体信用品质或偿债能力产生重大不利影响或有利 影响的事项（统称为“调整事项”），对其基础信用等