核禾丰牧业——核心创业团队与民营企业公司治理研究.pptVIP

上市公司将本年的利润留在公司里、发放股票作为红利,从而将利润转化为股本。送股后,公司的资产、负债、股东权益的总额及结构并没有发生改变,但总股本增大了,同时每股净资产降低了。 公司将资本公积转化为股本,转增股本并没有改变股东的权益,但却增加了股本规模,因而客观结果与送股相似。转增股和送股的本质区别在于,红股来自于公司的年度税后利润、只有在公司有盈余的情况下,才能向股东送股;而转增股却来自于资本公积,它可以不受公司本年度可分配利润的多少及时间的限制,只要将公司账面上的资本公积减少一些、增加相应的注册资本金就可以了,因此从严格意义上来说,转增股并不是对股东的分红回报。 是指公司按一定比例向现有股东发行新股,属于发行新股再筹资的手段,股东要按配股价格和配股数量缴纳配股款,完全不同于公司对股东的分红，同样配股后总股本同样也会增大。 是我国股票市场特有的产物。国家股,法人股的持有者放弃配股权,将配股权有偿转让给其他法人或社会公众,这些法人或社会公众行使相应的配股权时所认购的新股,就是转配股。 是指上市公司以向社会公开募集方式增资发行股份的行为。可以看作是上市公司再次向社会募集资金的一种手段。 ①董事会是公司治理的最高层 现代公司治理是以董事会为中心建立的。董事会有权选聘和激励主要经理人员，对全体股东负责和向股东报告公司的经营状况，以确保公司的管理行为符合国家法规。进行战略决策，履行监督职责。董事会有处理公司经营和发展重大问题的决策权。 ②董事会在公司治理中显示的治理能力 董事会作为公司治理的核心，具有决策和监督作用。董事会治理的关键就是要通过一系列内部外部机制来实施共同治理，要保证决策科学性以及监督的有效性，从而保证公司各方面利益相关者利益最大化。 高管团队是公司治理的核心。高管团队根据公司管理制度负责公司的日常经营管理，对公司的日常经营、营销负全责。对董事会决议无条件执行，董事会依据合同进行考评，如果监事会发现有重大问题，可提请董事会给予调查，直到解除职务。 在禾丰牧业公司中，核心创业团队持有公司股权比例为58.05%，全体董事持股比例为37.77%，全体监事会持股比例为12.46%，高管团队持股比例为25.02%，核心创业团队在董事会、监事会和经营管理层任重要职务，禾丰牧业在公司治理中将大多数股权分给了公司的核心创业团队，加强了公司实际的管理水平，并且公司通过股权的内部转让实现了对高管团队的股权激励。 2003-2010年间，公司通过了四次转股，四次增股之后，参照案例中的数据，如董事长金卫东在2003年的持股比例为23%，到2010年的持股比例变为19.38%，在此期间公司股东在四次转股之后，都将自己的持股比例下降了。同时禾丰公司通过未分配利润和资本公积转增股本的方式扩大了公司的股本规模，公司股东的持股比例都有一定的下降。形成了当前适度分散、相互制衡的股权结构，由于股权的适度分散，每个股东的直接控制和管理能力都有一定的限制，另一方面，由于股权分散，任何单个股东想要控制企业既没有必要也没有可能企业法人财产权真正建立起来。但在股权分散的同时，我们可以发现公司的核心创业团队持有公司比例为58.05%，核心创业团队在董事会、监事会和经营管理层任重要职务，且创业团队大多为行业专家，部分成员有博士学位或高级职称，提高了公司的管理效率。公司的股权结构不断优化的同时，实现了所有权和经营权较为合一的公司治理结构。 在公司治理中，董事会始终处于核心地位。我国的公司法规定，股东大会由公司出资人组成；董事由股东大会选举产生并对股东大会负责，是股东的代表，受股东大会的委托选聘监督经理层并行使重大经营决策的职能。禾丰牧业的董事会由11人组成，包括4名独立董事，董事长及2名董事为核心创业团队成员。根据案例中的数据，公司的全体董事持股比例为37.77%，次于公司核心创业团队的持股比例。禾丰牧业在过去的几年中经过多次的转股、增股，将公司核心创业团队的持股比例增加，可以加强对公司实际的管理，对董事会中独立董事股权的减少，减少那些不具有实际作用的股权。 首先大部分高管人员为公司核心创业团队成员，从根本上来说，公司是他们的大半生心血，他们了解公司发展实质状况，意愿从方法面面考虑具体公司运营最优，实现公司价值最大化。并且具备多年畜牧饲料行业相关工作经验，阅历丰富，从知识、能力和经验上都是领域内的专家。其次他们或多或少都持有公司的股份，股权对于一个有存在信心，有巨大发展前景的公司而言，是对员工，对高管团队最有价值的激励，也是最有号召力的激励。最后，管理人员职位职权分工合理，既能做到集中又不过于专制。 公司共进行了四次转股，四次增股，通过未分配利润和资本公积转增股本的方式扩大了公司的股本规模，公司原股东的持股比例都有一定的下降，形成了当前适度分散、相互制衡