公司理财概论他-第五章.ppt

第五章 筹资管理 ;第一节 企业筹资管理概述;（二）企业筹资的原则 1.规模适当原则 2.筹措及时原则 3.来源合理原则 4.方式经济原则 ;二、企业筹资渠道与方式;筹资方式与筹资渠道的对应关系;筹资渠道与筹资方式的对应关系 筹资渠道：企业取得资金的来源方向与通道，解决的是资金来源问题 筹资方式：企业在筹集资金时选用的具体筹资形式，解决的是通过何种方式取得资金的问题 筹资渠道与筹资方式之间存在一定的对应关系，一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但是同一渠道的资金往往可以采用不同的方式取得，并不是一一对应的关系。;第二节 企业筹资方式优缺点;（一）吸收直接投资;（一）吸收直接投资; 3.优缺点 优点： （1）有利于增强企业信誉。 吸收投资所筹集的资金属于自有资金，能增强企业的信誉和借款能力，对扩大企业经营规模、壮大企业实力具有重要作用。 （2）出资方式多样化，有利于尽快形成生产能力。 （3）有利于降低财务风险。 缺点： （1）资金成本较高 （2）容易分散企业控制权;（二）发行普通股;3.普通股发行方式 有偿发行——增资 公募发行 私募发行 配股 无偿配股发行——调整资本结构 无偿交付方式 股票分红方式 股份分割方式 有偿无偿并行增股方式; 4.优缺点 优点： （1）普通股筹资具有永久性，无到期日，不需要归还。 （2）普通股筹资不存在固定的股利支付义务。 （3）普通股发行会增强公司信誉。 （4）普通股融资的限制较少，没有使用约束 缺点： （1）普通股资本成本较高 （2）普通股会分散企业控制权 （3）增加公司对外公布财务状况的成本;（三）发行优先股; 4.优缺点 优点： （1）没有固定到期日，不用偿还本金。 （2）股利支付既固定，又具有一定弹性。 （3）优先股股东一般无表决权保持普通股股东的控制权。 （4）具有财务杠杆作用 缺点： （1）筹资成本高 （2）筹资限制多 （3）财务负担重;二、负债资金筹集 （一）长期负债筹资 1.长期借款 （1）定义 长期借款是企业向银行等金融机构借入的、期限在一年以上的各种借款。它以企业的生产经营及获利能力为依托，用于企业长期资产投资和永久性流动资产投资。 ;（2）长期借款协议的保护性条款 一般保护性条款 ①营运资本要求。其目的在于维持公司目前的地位及偿还贷款的能力，规定公司在承诺期内必须保持流动资本的最低限额，如规定企业保持一定的流动比率和速动比率等。 ②现金支付限制。旨在限制现金用于业务以外的其他用途，以维持企业的清偿能力。 ③资本支出规模限制。银行通过直接限制资本支出规模，减少企业日后不得不变卖固定资产以偿还贷款的可能性，着眼于保持借款企业资金的流动性。 ④长期负债限制。旨在防止其他贷款人取得对企业资产的优先求偿权。 ;（2）长期借款协议的保护性条款 例行性保护条款（常规条例） 借款企业必须定期向银行提交财务报表； 不准在正常情况下出售较多资产，以保持企业正常 的生产经营能力； 不得为其他单位或个人提供担保； 限制租赁固定资产规模，以防止过多的租金支付； 补偿性余额的要求； 及时清偿到期债务(特别是短期债务);（2）长期借款协议的保护性条款 特殊性保护条款 ①贷款专款专用； ②不准企业投资于短期内不能收回资金的项目； ③限制企业高级职员的薪金和奖金总额； ④要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务； ⑤要求企业主要领导人购买人身保险等。 ;（3）长期借款的偿还 到期一次性偿还 借款企业在借款期内使用全部所借资金，但到期还款压力大，需要企业事先做好还款计划与还款准备，如建立偿债基金制等。 定期或