第七章 金融全球化对内外均衡冲击.ppt

第七章 金融全球化对内外均衡的冲击 第一节 国际金融市场的构成和特点 一、国际金融市场的概念 是指资金在国际间流动或金融产品在国际间买卖的场所。 国际金融市场绝大多数是没有固定场所的无形市场。 国际金融市场有时也指国际间一些跨国银行和证券投资机构云集的国际金融中心。 二、国际金融市场的构成 1．按照资金融通期限的长短划分 （1）国际货币市场 是指期限在1年以内的国际性资金融通市场。 （2）国际资本市场 是指期限在1年或1年以上的国际性资金融通市场。 2．根据资金在国际间流动方式的不同划分 （1）外国金融市场（传统的国际金融市场） 在该市场上，资金流动仍利用一国的国内市场进行。 一般使用市场所在国发行的货币进行交易。 会受到该国金融市场上的惯例与政策法令的约束。 主要经营居民和非居民之间的交易。 （2）欧洲货币市场（新型的国际金融市场） 在该市场上，资金流动利用与各国国内金融市场相独立的市场进行。 交易的货币一般不是由市场所在国发行的。 基本上不受任何一国国内政策法令的约束。 主要经营非居民之间的交易。 3．按照交易对象的不同划分 （1）票据市场 （2）证券市场（股票市场和债券市场） （3）衍生工具市场 （4）外汇市场 （5）黄金市场 （6）白银市场 三、国际货币市场 1．国际货币市场的构成 （1）短期信贷市场 主要是指银行间的市场，通常利率以LIBOR为基准。 对于进入国际货币市场的亚洲主体来说，比较重要的参考利率有三个：LIBOR、HIBOR和SIBOR。 （2）短期证券市场 是指国际间进行短期证券交易的场所。 （3）贴现市场 是指对未到期的票据按贴现方式进行融资的场所。 2．国际货币市场的作用 （1）积极作用 可在世界范围内进行短期资金的合理配置，增强了货币资金的效率。 （2）消极作用 易对国际金融秩序造成猛烈的冲击，引发货币金融危机并对一国经济的外部平衡造成影响。 四、国际资本市场 1．国际资本市场的构成 （1）中长期国际信贷市场 是指政府机构（包括国际经济组织）和跨国银行向客户提供中长期资金融通的市场。 （2）国际证券市场（狭义的国际资本市场） 可分为国际债券市场和国际股票市场。 主要由债券业务构成。 2．国际资本市场的作用 有利于全球产出水平的提高。 五、欧洲货币市场 1．欧洲货币市场的发展和内涵 最早出现的欧洲货币市场是20世纪50年代产生的欧洲美元市场。 严格意义上的欧洲货币市场，是指非居民相互之间以银行为中介在某个货币发行国境外进行该国货币借贷的市场，又可称为离岸金融市场。 由于国际金融市场实务的发展和多样化以及各国管理实践的差异，欧洲货币市场的内涵不断扩大。 除严格意义的欧洲货币市场外，凡境外货币的交易市场有时都被笼统地称为欧洲货币市场。它既包括1年期以内的货币市场，也包括1年期以上的资本市场。 欧洲货币，是指在货币发行国境外流通的货币，是一切境外货币的统称。 欧洲银行，是指从事境外货币借贷业务的银行。 1981年12月，美国建立国际银行设施（IBF），在美国境内流通但不受美国金融当局管理的非居民美元存贷款也被视为欧洲美元。 欧洲货币的概念发生演变，即：它是指不受发行机构管辖的货币资金，不论这些资金及其相关业务是在发行国境内还是境外。 IBF的设立，不仅使欧洲货币市场的规模而且使其含义在原有基础上进一步扩展。即欧洲货币市场是在货币发行国境外（也可能是境内）进行该国货币借贷的市场。 当代欧洲货币市场的交易包括两种形式：一是在岸交易（交易双方有一方是市场所在国的居民而另一方为非居民）；二是离岸交易（交易双方都是市场所在国的非居民）。 2．欧洲货币市场的分类 按其在岸业务与离岸业务的关系可分为： （1）一体型 如伦敦和香港。 （2）分离型 如纽约、东京及新加坡。 （3）走账型或簿记型 如巴哈马、百慕大、巴拿马、开曼及巴林。 这类市场没有或几乎没有实际的离岸业务交易，只是为其他金融市场资金交易提供记账和走账，目的是为了避税或逃避某些管制。 “自由港对华投资情况” 自由港主要包括维尔京群岛、开曼群岛和西萨摩亚（1997年7月更名为萨摩亚独立国）等。 2005年三个自由港在华投资新设立企业3557家，比2004年同期减少3.21%；合同外资金额294.85亿美元，同比增长13.91%；实际使用外资金额124.36亿美元，同比增长25.60%。2005年三个自由港新设外商投资企业、合同外资金额和实际投入外资金额分别占全国同期吸收外资总量的8.08%、15.60%和17.18%。在对华投资前十五个国家/地区中分别列第2位、第8位和第10位。 据统计，2005年实际来自香港、台湾的资金占三个自由港对华投资总额的82.85% 。 2006年对华投资前十位国家/地区（以实际投入外