心理学对投资行为的影响.doc

心理学对投资行为的影响 PAGE PAGE PAGE 1 心理学对投资行为的影响 【摘 要】证券投资是一门综合知识的运用，其中心理学是重要组成部分之一，它是研究证券投资者在证券投资过程中的心理和行为规律的科学。学习证券心理学有助于投资者正确认识自己的投资心理、投资行为，也可以正确认识他人及整个投资群体的投资心理和投资行为。通过实证研究统计，心理学学生与教师在股票投资方面远比从事经济类学科的学生有较高的投资收益，说明研究股票心理远比研究股票基本分析与技术分析更重要。 【关键字】心理学 表现 影响因素 一、投资中常见的心理学 心理学是研究涉及知觉、HYPERLINK /wiki/認知认知、HYPERLINK /wiki/情绪情绪、HYPERLINK /wiki/人格人格、HYPERLINK /wiki/行为行为和HYPERLINK /wiki/人际关系人际关系等许多领域，也与日常生活的许多领域——HYPERLINK /wiki/家庭家庭、HYPERLINK /wiki/教育心理学教育、HYPERLINK /wiki/健康健康等发生关联。心理学一方面尝试用大脑运作来解释个体基本的行为与心理机能，同时，心理学也尝试解释个体心理机能在社会社会行为与社会动力中的角色；同时它也与HYPERLINK /wiki/神經科學神经科学、HYPERLINK /wiki/醫學医学、HYPERLINK /wiki/生物學生物学等科学有关，因为这些科学所探讨的生理作用会影响个体的心智。 而投资心理学是研究与HYPERLINK /wiki/投资行为投资行为有关的心理现象的一门科学。它是运用HYPERLINK /wiki/经济学经济学、HYPERLINK /wiki/心理学心理学、生理学、文化学等学科的原理，研究投资过程中有关心理现象的一门综合性的科学。它属于应用心理学的范畴。 行为金融学是HYPERLINK /wiki/金融学金融学、HYPERLINK /wiki/心理学心理学、HYPERLINK /w/index.php?title=行为学action=edit行为学、HYPERLINK /wiki/社会学社会学等学科相交叉的HYPERLINK /wiki/边缘学科边缘学科，力图揭示HYPERLINK /wiki/金融市场金融市场的非理性行为和决策规律。HYPERLINK /wiki/行为金融理论行为金融理论认为，证券的市场价格并不只由证券内在价值所决定，还在很大程度上受到投资者主体行为的影响,即投资者心理与行为对证券市场的价格决定及其变动具有重大影响。它是和HYPERLINK /wiki/有效市场假说有效市场假说(HYPERLINK /wiki/Efficient_market_hypothesisefficient market hypothesis,EMH)相对应的一种学说，主要内容可分为HYPERLINK /w/index.php?title=套利限制action=edit套利限制（HYPERLINK /w/index.php?title=Limits_of_arbitrageaction=editlimits of arbitrage）和HYPERLINK /wiki/心理学心理学两部分。 由于是一个新兴的研究领域，行为金融学至今还没有为学术界所公认的严格定义，因而在此只能给出几种由行为金融学领域一些颇有影响的学者所提出的定义。虽然无法避免其局限性，但各有其独到的见解，可以作为行为金融学研究的基 础性概念。 美国HYPERLINK /wiki/芝加哥大学芝加哥大学教授Thaler认为，行为金融学是指研究人类理解信息并随之行动，作出投资决策的学科。通过大量的实验模型，它发现投资者行为并不总是理性、可预测和公正的，实际上，投资者经常会犯错。 美国HYPERLINK /wiki/耶鲁大学耶鲁大学教授Shiller认为，行为金融学是从对人们决策时的实际心理特征研究人手讨论投资者决策行为的，其投资决策模型是建立在人们投资决策时的心理因素的假设基础上的（当然这些关于投资者心理因素的假设是建立在心理学实证研究结果基础上的）。 行为金融学的研究思想相对于传统经济学是一种逆向的逻辑。传统HYPERLINK /wiki/经济学理论经济学理论是首先创造理想然后逐步走向现实，其关注的重心是在理想状况下应该发生什么；而行为金融学则是以经验的态度关注实际上发生了什么及其深层的原因是什么。这种逻辑是一种现实的逻辑、发现的逻辑。从根本上来说，行为金融学所研究的是市场参与者表现出的真实情况是什么样的，以及从市场参与者所表现出的特性来解释一些金融现象。 从某种意义上说，投资心理学与行为金融学是异曲同工的。行为金融学的研究偏重于投资者的认知偏差对投资者的投资决策