德圣基础研究业绩周报.doc

第 第 PAGE \* MERGEFORMAT 2 页 共 NUMPAGES \* MERGEFORMAT 10 页 第 第 PAGE \* MERGEFORMAT 1 页 共 NUMPAGES \* MERGEFORMAT 10 页 德圣基础研究/业绩周报 2014年3 月7日 市场做多氛围不佳 甄选优质选股型基金 投资概要： 资本市场回顾： 股票市场：本周沪深两市维持底部徘徊，上证综指收涨0.15%，深成指微跌0.18%。尽管指数变化幅度不大，但是每日都会有热点出现，市场风格并不明显，无论是周期型行业还是内需消费行业均呈现一定分化。 债券市场：本周超日债券的违约行为引发市场信用风险担忧，低等级信用债遭抛售，风险意识回归背景下，各券种面临价格重估。高杠杆基金短期内会面临较大压力，短期投资减仓为主。 海外市场：本周海外市场表现一般，亚太市场表现较差，成熟市场保持平稳，其中俄罗斯股市大跌6.26%。大宗商品保持稳定，其中白银微跌0.49%，黄金上涨0.38%，而原油下跌1.1%。 基金市场回顾： 偏股方向基金：本周偏股方向基金整体业绩水平尚可，其中成长型基金率先反弹，价值型基金仍相对较弱。而行业主题基金分化显著，表现较佳的是房地产以及消费主题基金，而医药以及能源主题基金业绩表现较弱。 偏债方向基金：本周偏债方向基金收益水平有所下滑。重配可转债基金下行显著，包华宝可转债、博时转债等在内，平均下跌超过2%；表现较好的主要是一些定期开放基金、保本型基金，其中大成景恒保本涨幅最高达到2.33%，打新股收益贡献突出。 基金仓位回顾： 本周基金仓位保持平稳，主动变化微弱，显示基金观望情绪浓厚。多看少动成为普遍选择。大型公司中，博时、嘉实小幅加仓，华夏、南方基本与上周持平，易方达、广发整体小幅减持。增仓幅度较大的多为操作活跃的主题性基金。 资本市场展望： 目前市场缺乏做多的良好氛围，投资者应利用震荡阶段积极调仓，从安全角度考虑，还是应等待市场投资逻辑的再度清晰。建议关于国企改革、环保、食品安全、生态农业等两会题材股。 基金投资策略： 偏股基金投资应注重精选与甄别，重点关注操作灵活，主题机会及选股能力较优的产品。债基方面，关注低杠杆基金以及短期产品，银行系以及富国、鹏华、华夏等固定收益能力较强的公司产品。 图表1、一周股票市场重要指数表现 图表2、一周债券市场各类指数表现 图表3、一周SAC行业指数表现（前六后六） 图表4、一周海外市场主要指数表现 周度资本市场回顾：两会主题月开启 违约第一单诞生 股票市场：两市维持底部徘徊 投资情绪保持温和状态 【股市走势】两市维持底部徘徊 投资情绪保持温和状态 本周沪深两市维持底部徘徊，市场投资情绪保持温和状态，尽管指数变化幅度不大，但是每日都会有热点出现，市场关注焦点仍集中在两会题材类个股。上证综指收涨0.15%，深成指微跌0.18%。据中国结算公司必威体育精装版发布的股票账户数据显示，上周两市共新增股票账户17.31万户，单周新增开户数创下去年3月29日以来的新高，上周新开户数是今年前7周平均新开户数的约2.3倍。另据中国证券投资者保护基金公司数据，2月4个交易周内，两市证券账户银证转账累计净转入835亿元，为去年来较高水平。从此数据可以看出，投资者者看空的情绪并不浓烈。 【风格与行业表现】市场风格区分弱化 医药行业大幅调整 从行业和风格方面来看，本周市场风格并不明显，无论是周期型行业还是内需消费行业均呈现一定的分化。具体来看，强周期行业之中，房地产行业大幅反弹，而采掘、银行等表现较弱，内需消费型行业之中，医药以及食品制造相对较弱，而饮料制造以及文教用品等表现较佳，就指数表现来看，小盘指数中，创业板上涨1.92%，中证500与中小板指数保持平稳。大盘类指数中，上证50、中证100、上证180、沪深300等跌幅均不到1%（图1）。 【影响市场的主要因素】两会主题月开启 本周的市场走势主要因素是两会的召开，目前海内外媒体有一个共识：改革进入攻坚期以及深水区，在此背景下，投资的主旋律仍旧要落脚到改革之上。 根据国务院总理李克强5日在十二届全国人大二次会议上所作《政府工作报告》，2014年中国政府工作看点众多，亮点纷呈，合理区间下的目标型宏观调控方式显示出本届政府在宏观调控思维的转变，只要各项指标维持在区间内，所有的工作都将围绕改革展开：国内生产总值增长7.5%左右；居民消费价格涨幅控制在3.5%左右；城镇登记失业率控制在4.6%以内；拟安排财政