中小企业融资中小企业融资问题研究.doc

中小企业融资论文：中小企业融资问题研究 ［摘耍］在当前中国经济银根紧缩的情况下，中小企业融资困难, 严重的制约了自身的发展，本文通过分析当前中小企业的现状，找岀 原因，并提出对策，促进我国屮小企业的发展。 ［关键词］中小企业；融资问题；对策研究 中小企业在我国经济中占有举足轻重的地位，占GDP的60%以 上，而占用的经济资源只有20%o如何改变资源配置的不平等，扩大 中小企业的融资，完善金融融资渠道和体系建设是目前我国经济体制 改革急需解决的问题。 一、我国中小企业融资难现状 （一）在内源融资方面，中小企业自有资金不足，自我积累有限 从世界范围来看，中小企业在人创业阶段基本上是靠内源融资逐 步发展壮大起来的。这是由于在创业阶段，企业的经营规模尚小，产 品沿不成熟，且市场风险较大，因此外源融资作为筹资不仅难度大且 融资成本高，于是中小企业不得不把内源融资主要通过企业自筹和向 关系人借贷两种形式，自筹通常表现为在流动资金不足的情况下，企 业向职工集资；向关系人借贷。两种方式的利率一般高于同期贷款利 率。根据广东民营企业融资调查问卷以及温州的实证研究，截2004年 末，企业通过内源融资方式在绝大部份中小企业中处于首位。然而， 从总体上看，我国中小企业普遍存在着自有资金不足的现象。以私营 企业为例，冃前平均每户注册资本才80多万元。在内源融资方面， 我国绝大部分中小企业陷于非常困难的境地，如不能转向外源融资， 别说是进行企业扩张，连维持生产经营都成问题。 (-)在外资融资的直接融资方面，证券市场准入门槛高 冃前，我国资本市场还很不完善，大部分企业尤其是中小企业难 以通过直接融资渠道来获得资金，从股权融资来看，作为企业发行股 票上市的唯一市场，沪深交易所设置了很高的门槛，绝非一般中小企 业能问津。按照《公司法》《证券法》的要求，上市公司股本总额不 少于5000万元，并耍求开业时间在三年以上且连续赢利。因此，平均 每户注册资本80多万元的广大中小企业，根本没有资格争取到上市 或发行企业债券的指标。从债券融资看，目前我国企业的债券市场的 发展远落后与股票市场的发展，大企业都难以通过发行债券的方式融 资资金，规模小，信誉等级相对差的中小城市企业就更不用说了。靠 股权融资和债权融资来解决我国众多中小企业，尤其是非国有中小企 业融资问题不现实。 (三)在外源融资的间接融资方面，中小企业获得的资金有限。 在我国中小企业的间接融资渠道中，商业银行贷款占绝大部分比 重o而商业银行在向中小企业贷款方面…直存在着种种限制。据统计, 目前中小企业的贷款规模仅占银行信贷总额的8%左右，这与屮小企 业创造国内生产总值的1/3、工业增加值的2/3,岀口创汇的38%和国 家财政收入的1/4的比例是极不对称的。 二、中小企业融资难的原因分析 中小企业融资难的问题并非中国所独有，而是世界各国共同面临 的问题。然而，由于我国正处于经济体制转轨时期。使得我过屮小企 业融资难的问题具有不同于别国的一些特点。现从以下儿个方面，对 中小企业融资难的成因进行分析： (-)中小企业尚未建立起现代企业制度，财务管理和经营管理 不规范中小企业大多是以家庭经营、合伙经营等方式发展起来的。许 多中小企业没有建立现代企业制度，产权单一，企业规模小，科技含 量低；经营行为短期化，负债多，积累少，投资规模与市场竞争力不 足，抗风险能力低，容易遭到市场的淘汰；财务管理和经营化管理不 规范。据调查，有80%的中小企业会计报表不真实或没有会计报表。 有的企业甚至有四本帐(银行、工商、税务、自己)财务信息失真。 此外，由于一些中小企业存在逃避银行债务，多头抵押等情况，因而 其资信等级不高。由于银行对其缺乏足够的信心，为保证信贷资金的 安全，降低成本和提高经济效益，银行不愿冒险向中小企业发放贷款。 (-)中小企业版(创业版)解决中小企业融资难问题的作用有 限 2004年5月中小企业版在深圳交易所正式启动。建立中小企业 版，可以避免中小企业过度依赖银行贷款，为中小企业创造了直接融 资方式，有利于拓宽屮小企业的融资渠道。但是这种发展向屮小企业 融资的资本市场方案，实际上只能解决部分的高风险、高回报的科技 型企业的融资问题。我国今后一段时期内资源禀赋结构的特点都将是 资本相对稀缺、劳动力相对丰富，劳动密集型企业中小企业很难象搞 科技型企业那样成为高收益、高成长的企业。因此，通过资本市场來 解决屮小企业融资难问题的方案，对这些劳动密集型中小企业是没有 太大帮助的。 （三） 国有银行惜贷严重 国有银行惜贷的原因，可以从信息不对称、交易成本的角度来分 析。由于信息的不完全和不确定性，借款人拥有信息优势，贷款人很 难收集到有关借款人的全部信息，或者收集、鉴定这些信息需要花费 大量的成木。中小企业大多处于初创期，不仅数量