储蓄,投资和经济增长.PDF

1999 11 、 ) ) ) 中国资金供求的动态分析 ( 中国建设银行 100032) 本文提出: 资本形成是推进我国经济增长的主要动力。资本形成的规模和 量取决于储 蓄、投资和融资机制。当前,/ 储蓄膨胀0和/ 投资压抑0 是导致资金负缺口的直接原因, 在实际 利率的/ 放大机制0作用下, 资金负缺口不断扩大, 造成经济持续滑坡。深化社会保障制度和投 融资体制的改革, 加快利率市场化步伐是摆脱当前发展困境、促进经济持续增长的根本出路。 一、资本形成在我国经济增长中的作用 资本形成、劳动力投入、科技进步以及制度变革是经济增长的重要因素。各要素对经济增 长的贡献度随发展阶段的不同而相应变化。对增长因素的分析有助于理解和把握经济系统的 内在动力, 为研究和制定经济发展政策提供客观依据。这里, 采用动态递推模型对我国的经济 增长进行量化分析。动态递推模型能够抓住经济变量间的内在联系, 建立动态仿真流程, 并在 此基础上模拟经济系统的长期运行状态。模型基本结构如下: a B Y = A #K #Lt t t t ( 1) K = K + s #Y + f #Y (2) t t- 1 t- 1 t- 1 t- 1 t- 1 At= At- 1( 1+ at) (3) L = Lt t- 1# ( 1+ l )t (4) s = 1- C / Yt t t (5) at= e1+ (K# st- 1+ XŠ# ft- 1)#Mt (6) C= H # C + H#Y + ( 1- H - H )#Y (7) t 1 t- 1 2 t 1 2 t- 1 Y :第t 年国内生产总值;K :本国资本存量; L : 第t 年劳动力数量;A:全要素生产率;e :t t t t 由社会体制改革引起的生产率的增长速度;s :本国储蓄率;f :外资流入与GD 之比;M : 发展t t t 中国家的后发优势, 主要源于落后经济与发达经济之间的技术差距。 方程( 1) 为生产函数。方程(2)表明本国资本的增量等于国内储蓄加外资流入。方程(6) 说明生产率增长取决于经济体制改革、国内投资率、外资流入率和后发优势。方程( 7) 是根据 持久收入理论建立的消费函数。 计量结果显示, 资本形成对我国经济增长的贡献度呈不断上升趋势。改革开放以来, 资本 投入对总产出的推动作用超过其他要素总和, 达到5316 % ; 随着经济体制改革的不断深入, 这 一趋势正日趋显著(表1) 。未来10) 20 年中, 资本贡献度将超过 60% , 成为支持我国经济持 续增长的重要因素。 29 表1 我国经济增长因素分析 年份 1979) 1983 1984) 1988 1989) 1993 1994) 1998 1999) 2010 2011) 2020 增长因素 经济增长率 81 32 111 93 8193