美的电器公司财务分析报告.doc

美的电器公司财务分析报告 PAGE PAGE 16 美的电器公司财务分析报告 一、公司简介 美的集团创业于1968年，于1992年8月10日改组成立为广东美的电器股份有限公司，并于10月4日在深圳交易所上市交易，是国内最具有规模的家电生产基地和出口基地之一，至2011年末，公司总资产达到595.55亿元，净资产达到251.58亿元。 美的使命：为顾客创造价值、为员工创造机会、为股东创造利润、为社会创造财富。美的致力于成为国内家电行业的领导者，跻身全球家电综合实力前五强，使“美的”成为全球知名的品牌。 美的集团以家电业为主，涉足房产、物流等领域，旗下拥有美的电器、小天鹅、威灵控股等三家上市公司，美的制冷家电、美的日用家电、美的机电、美的地产四大产业集团，是中国最具有规模的白色家电生产基地和出口基地。 图1-1美的电器收入状况分布 美的集团主要产品有家用空调、商用空调、大型中央空调、风扇、电饭煲、冰箱、微波炉、饮水机、洗衣机、电暖器、洗碗机、电磁炉、热水器、灶具、消毒柜、电火锅、电烤箱、吸尘器、小型日用电器等大小家电和压缩机、电机、磁控管、变压器漆包线等家电配套产品，拥有中国最大最完整的空调产业链和微波炉产业链，拥有中国最大最完整的小家电产品和厨房用具产业集群。其主营业务包括空调及零部件、冰箱及零部件、洗衣机及零部件，其他业务有材料销售、租金及其他、商标使用费，其收入状况分布如图1-1所示。美的在全球设有60多个海外分支机构，产品远销200多个国家和地区，其业务国际分布情况如图1-2所示。 图1-2美的业务国际分布情况 公司实际控制人为何享健先生，其拥有中国国籍，1968年何享健先生带领23人集资5000元在北窖创业，1981年正式注册使用“美的”商标。其实际控制人与公司之间的股权及控制关系如图1-3所示。 30% 30% 65.15% 何享健 美的投资控股有限公司 美的集团有限公司 开联实业发展有限公司 广东美的电器股份有限公司 41.17% 1.66% 70% 94.55% 1-3美的实际控股人与公司之间的股权及控制关系图 二、行业分析 中国的家电业是在上个世纪70年代末期，从国外引进生产线而发展起来的，经过30多年的迅猛发展，尤其是最近十几年，已在全球同类产业中取得显著地位。 目前，中国家电业已经建立起了比较完备的制造体系，从最初引进和购买技术，直接引进生产线到现在形成海尔、格力、美的、海信、长虹等一大批具有自主开发能力的民族家电企业集团，产品在国内拥有近80%的市场份额，其出口创汇能力不断增强，充分显示了我国家电企业的实力。 从需求方面来看 我国城镇家庭微波炉、吸尘器、空调器、家用电脑等普及率还是比较低的，家用电器已成为现代家庭生活中的必需品，随着人们生活水平的不断提高，消费品期望着更多、更好、更人性化，采用新科技、功能更完善，工作更方便、与生活环境更协调、更环保健康的家电新产品，家电行业无疑是常青行业。 从渠道上来看 中共家电市场从供不应求到供大于求得发展轨迹，决定了中国家电行业中厂商关系最初由家电制造商占主导地位，发展到现在的“渠道为王”局面。我国家电基本上覆盖了一二级市场，目前大部分家电企业的营销发展战略都是积极开发三四级市场。现在基本形成一、二级市场以专业零售连锁为主，传统渠道为辅；三、四级仍以传统渠道为主的家电销售格局。 （一）行业比较 行业三巨头2011年末实力比较 单位：万元 行业巨头 成立时间 注册资本 总资产 销售收入 净利润 美的电器 1968 338435 5955015.90 8187788.68 287995.42 青岛海尔 1984 268513 3986680.19 5683197.62 225580.45 格力电器 1989 300787 8691811.57 6407461.27 377254.98 青岛海尔、美的电器和格力电器是家电行业综合实力排名的前三甲，在多个市场形成三组鼎力态势。青岛海尔在家电行业多个产品领域市场份额均居第一，格力电器连续15年在空调销售中稳居第一，美的电器在空调、冰箱和洗衣机等销售中都占有很大比重（行业三巨头2011年末实力比较如2-1所示）。三大品牌仍然主导者中国的空调市场，三品牌的累计关注比例达到64.5%，接近2/3。2011年中国冰箱市场中海尔仍占据关注冠军的位置，关注比例为30.9%，大幅领先其他竞争对手，地位稳定。西门子仍然位居亚军关注比例为17.3%，美的品牌关注度占第三位，为8.8%。 （二）行业特点 1、季节性明显 空调、冰箱等产品具有明显的季节性，然而由于2011年三季度平均气温普遍低于往年，使得该类家电产品的市场销售情况不如2010年同期乐观。 2、需求透支导致多产品产销放缓 在“家电下乡”、“以旧换新”等政策的推动下，未来需求大量释放