财务报表分析第十章财务综合分析及评价.ppt

第十章　财务综合分析与评价 本章主要介绍了沃尔评分法及杜邦分析法，从考试题型看，应以主观题为主，主观题的考点是杜邦分析法。　　本章教材结构 本章主要考点：　　1.财务综合分析与评价的意义与特征　　2.沃尔评分法的应用　　3.杜邦分析法的应用　　本章重点难点：沃尔评分法及杜邦分析法的应用　　 第一节　财务综合分析与评价概述 一、财务综合分析与评价的意义　　综合分析是对企业的各个方面进行系统、全面的分析，从而对企业的财务状况和经营成果做出整体的评价与判断。　（一）通过综合分析有利于把握不同财务指标之间的相互关联关系　（二）通过综合分析有利于正确地评判企业的财务状况和经营成果 二、财务综合分析与评价的特点　　（一）全面性　　财务综合分析与评价关注的是对整体财务状况和经营成果，因此在分析过程中，要关注到企业偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力等各个层面的内容。这是财务综合分析与评价和单项财务能力分析的不同之处。因此，财务综合分析与评价要以全面的单项财务能力分析指标为基础，不能在分析中以偏概全。 （二）综合性　　财务综合分析与评价不是各单项财务能力分析的简单相加，而是通过一定的技术方法进行的有机结合；同时，在进行财务综合分析与评价过程中还需要抓住主要分析指标，这样才能抓住影响企业财务状况和经营成果的主要矛盾，在主要财务指标分析的基础上再对其辅助指标进行分析。 　财务综合分析与评价有很多种思路和方法，其中最常用的两种方法是杜邦分析法和沃尔评分法。　　【例题·多选】与单项分析相比，财务报表综合分析具有（ ）　　A.实务性　　B.抽象性　　C.综合性　　D.全面性　　E.假设性 　　答案：CD 第二节　沃尔评分法 　大纲要求：　识记：沃尔评分法的优缺点　理解：沃尔评分法的含义与分析思路　应用：沃尔评分法的应用 　一、沃尔评分法的含义　　沃尔评分法又叫综合评分法，它通过对选定的多项财务比率进行评分，然后计算综合得分，并据此评价企业综合的财务状况。由于创造这种方法的先驱者之一是亚历山大·沃尔，因此被称作沃尔评分法。 　二、沃尔评分法的优缺点　　优点：简单易用，便于操作。　　缺点：理论上存在着一定的缺陷即未能说明为什么选择这7个比率，而不是更多或者更少，或者选择其他财务比率；它未能证明各个财务比率所占权重的合理性；它也未能说明比率的标准值是如何确定的。 三、沃尔评分法的分析步骤　　（一）选择财务比率　　不同的分析者所选择的财务比率可能都不尽相同，但在选择财务比率时应注意以下几点原则：　　（1）所选择的比率要具有全面性，反映偿债能力、盈利能力、营运能力等的比率都应包括在内，只有这样才能反映企业的综合财务状况；　　（2）所选择的比率要具有代表性，即在每个方面的众多财务比率中要选择那些典型的、重要的比率；　　 （3）所选择的比率最好具有变化方向的一致性，即当财务比率增大时表示财务状况的改善，当财务比率减小时表示财务状况的恶化。　　e.g.在选择反映偿债能力的比率时，就最好选择股权比率而不选择资产负债率，因为通常认为在一定的范围内，股权比率高说明企业的偿债能力强，而资产负债率高则说明企业的负债安全程度低。 　（二）确定各项财务比率的权重　　如何将100分的总分合理地分配给所选择的各个财务比率，是沃尔评分法中的一个非常重要的环节。　　分配的标准是依据各个比率的重要程度，越重要的比率分配的权重越高。　　（三）确定各项财务比率的标准值　　财务比率的标准值也就是判断财务比率高低的比较标准。可以是企业的历史水平，可以是竞争企业的水平，也可以是同行业的平均水平，其中最常见的是选择同行业的平均水平作为财务比率的标准值。 （四）计算各个财务比率的实际值（五）计算各个财务比率的得分　 用比率的实际值除以标准值得到一个相对值，再用这个相对值乘以比率的权重得到该比率的得分。　　为了避免个别比率异常对总分造成不合理的影响，还可以为每个比率的得分确定一个上限和下限，即每个比率的得分最高不能超过其上限，最低不能低于其下限。　e.g.我们可以确定每个比率的得分最高不能超过其权重分数的1.5倍，最低不能低于其权重分数的1/2。 　 有的财务比率并不是越高越好，例如，某行业股权比率的平均值为60%，但通常认为该行业的股权比率超过80%就太高了，那么如果某企业的股权比率实际值超过了80%，就不再采用实际值除以标准值再乘以权重分数的方法来计算其得分，而改用80%或标准值60%除以实际值再乘以权重分数来计算其得分。 （六）计算综合得分　　将各个财务比率的实际得分加总，即得到企业的综合得分。　　1.企业的综合得分如果接近100分，说明企业的综合财务状况接近于行业的平均水平。