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行业仍不景气3季度收入利润降幅收窄.PDF
证券研究报告 | 行业点评报告
工业 | 机械
中性(维持) 行业仍不景气 3季度收入利润降幅收窄
2013 年11 月1 日 机械行业财报数据分析
上证指数 2142 本篇报告为定期财务数据分析报告,目的在于通过数据分析,客观反映行业和上市公司的成长
性、盈利能力、营运能力和资产周转状况,虽然不具前瞻性,但却是我们分析和预测的基础。
行业规模 我们选择了 163 家机械行业上市公司分 11 个子行业为样本,属于不完全统计,但基本代表上
占比% 市公司所处细分行业特征。
股票家数(只) 150 7.1
总市值 (亿元) 9436 4.3 2013 年前3 季度机械行业上市公司经济效益综述:我们统计的 11 个细分行
流通市值(亿元) 7357 3.9
业具有代表性的163 家机械行业上市公司前3 季度实现营业收入5444 亿元,
行业指数 净利润296 亿元,同比分别下降5.9%和26.7%,相较2012 年同期同比分别
% 1m 6m 12m 下降3.2%和20.3% ,降幅有所扩大,不过相对上半年降幅有所收窄。收入和
绝对表现 1.3 6.3 4.2
净利润规模前三都为工程机械、铁路设备和船舶港口机械。
相对表现 1.4 8.0 -3.2
毛利率下降、期间费用率上升拖累盈利能力。前 3 季度机械行业净利润率为
5.43% ,同比下降1.56 个百分点,其中毛利率下降贡献26.1%,期间费用率
上升贡献52.3%。其中6 个子行业毛利率同比出现了下降,7 个子行业净利润
率出现了下降,其中工程机械下降最为明显。
第3 季度行业收入和净利润同比降幅收窄。6 个子行业收入同比实现正增长,
7 个子行业利润同比实现正增长,继续好转。其中船舶港口机械(-13.5% )和
资料来源:港澳资讯、招商证券 工程机械 (-11.9% )成为拖累行业收入同比下降3.5%的主因,虽然净利润同
比仍下降7.2%,较2 季度同比下降30.6%大幅收窄,且已连续两个季度收窄。
相关报告
前3 季度存货周转率继续下降。9 月底机械行业上市公司存货总值达到2767
机械行业财报数据分析系列(附录)
亿元,同比增长10.0%,较年初增长8.7%。前3 季度存货平均周转天数209
天,因收入下降、存货增加,同比增加3 天,其中 7 个子行业存货平均周转
天数出现上升。
应收款项前 3 季度继续增长,或影响盈利质量。前3 季度应收款项同比增长
19.8%,占收入比同比提升9.6 个百分点至44.9% ,显示下游资金较紧付款延
后。经营活动净现金流出348 亿元,同比增加24.4% ,主要为第3 季度铁路
设备行业为年内第一次招标备货生产所致,其余行业同比变化不大。
资本支出减少应对行业不景气,行业资产负债率略有下降。前 3 季度机械行
业资本支出同比下降了21.7%至329 亿元,其中6 个行业支出减少在20%以
管孟
0755 上,在经历了2011 年的扩产高峰后,从2
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