工程项目投资与融资培训课件(PPT 73页).ppt

5．项目资本金利润率（ROE） 项目资本金利润率是指项目达到设计能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润与项目资本金的比率，用于反映项目资本金的盈利水平。项目资本金利润率的计算公式为： 式中：NP——项目正常年份的年净利润或经营期内年平均净利润； EC——项目资本金。 （四）偿债能力分析 1. 利息备付率（ICR） 利息备付率是指在项目借款偿还期内，各年用于支付利息的息税前利润与当期应付利息费用的比值，它从付息资金来源的充足性角度反映项目偿付债务利息的保障程度。其计算公式为： 式中：EBIT——息税前利润； PI——计入总成本费用的应付利息 2. 偿债备付率（DSCR） 偿债备付率是指在项目借款偿还期内，用于计算还本付息的资金与还本付息金额（PD）的比值，用以表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保障程度。其计算公式为： 式中：EBITAD——息税前利润加折旧和摊销； TAX——企业所得税； PD——当期应还本付息金额。 3．资产负债率（LOAR） 资产负债率是值各期末负债总额（TL）同资产总额（TA）的比率，其计算公式为： 式中 TL——期末负债总额； TA——期末资产总额。 第二节 国民经济评价 一、概述 以下类型项目应做国民经济评价： 具有垄断特征的项目，如电力、电信、交通运输等行业的项目； 产出具有公共产品特征的项目； 外部效果显著的项目； 资源开发项目； 涉及国家经济安全的项目； 受过度行政干预的项目。 二、国民经济效益和费用分析 （一）国民经济效益与费用的内容 1．直接效益和直接费用 2．间接效益和间接费用 3．转移支付 （二）国民经济效益和费用分析的过程 项目国民经济效益和费用分析既可以在项目财务分析的基础上进行，也可以直接进行。 在项目财务分析的基础上进行项目国民经济效益费用分析，应首先剔除在财务分析中已计算为效益或费用的转移支付，并识别在财务效益分析中未反映的间接效益和间接费用，然后用货物影子价格、影子工资、影子汇率和土地影子费用等，替代财务效益分析中的现行价格、现行工资、官方汇率和实际征地费用，对固定资产投资、流动资金、经营成本和销售收入（或收益）等进行调整，编制项目国民经济效益分析基本报表，最后以此为基础计算项目国民经济分析指标。 直接作项目国民经济效益分析，应首先识别和计算项目的直接效益和直接费用、间接效益和间接费用，然后以货物影子价格、影子工资、影子汇率和土地影子费用等，计算项目的固定资产投资、流动资金、经营费用和销售收入（或效益），并编制项目国民经济效益分析基本报表，最后以此为基础计算项目国民经济效益分析指标。 （三）国民经济效益与费用的估算 1、市场定价货物的影子价格 货物的市场价格可以近似反映其真实价格。在进行国民经济评价时，可以将市场价格加上或者减去运杂费等作为项目投入物或产出物的影子价格。 （1）外贸货物的影子价格 出口产出物的影子价格（出厂价）=离岸价（FOB）×影子汇率－出口费用 进口投入物的影子价格（到厂价）＝到岸价（CIF）×影子汇率＋进口费用 （2）出口产出物的影子价格 （出厂价）=离岸价（FOB）×影子汇率－出口费用 (4-15) 进口投入物的影子价格（到厂价）＝到岸价（CIF）×影子汇率＋进口费用 2. 政府调控价格货物的影子价格 测定政府调控价格货物影子价格的方法有： ①成本分解法。 ②消费者支付意愿法。 ③机会成本法。 3. 特殊投入物的影子价格 项目的特殊投入物主要包括项目在建设和运营中使用的的劳动力、土地和自然资源等。这些特殊投入物影子价格的确定方法如下： ①劳动力的影子价格——影子工资。影子工资是指国民经济为项目使用的劳动力所付出的真实代价，由劳动力机会成本和劳动力转移而引起的新增资源耗费两部分构成。劳动力机会成本是指若劳动力不就业于该项目，而从事其他生产经营活动所创造的最大效益；新增资源耗费是指项目使用的劳动力由于就业或迁移而增加的城市管理费和城市交通等基础设施投资费用。 ②土地的影子价格。土地用于某拟建项目后，就不能再用于其他用途。土地的影子价格就是指由于土地不能用于其他用途而放弃的国民经济效益，以及国民经济为其增加的资源消耗。值得注意的是，项目占用的土地不论是否支付费用，均应计算影子价格。项目占用的农业、林业、牧业、渔业以及其他生产性用地，其影子价格应按照其未来对社会可提供的消费产品的支付意愿及改变土地用途而发生的新增资源消耗进行计算；项目所占