技术经济学第4部分.ppt

第三章 技术经济评价指标 3.1 静态评价方法 1、投资回收期(Payback Period) 含义：从项目投资建设之日起，用项目各年的净收入（年收入减年支出）抵偿总投资（包括固定资产投资和流动资金）所需要的时间。 表达式： 计算方法 直接计算法： Pt=K/Rt+建设期 式中：K——全部投资 Rt——每年的净收益 累计法： 具体计算：一般用现金流量表计算，具体是根据累计净现金流量图的直线内差法求得，实用计算公式为： 判别准则 设部门或行业的基准投资回收期Pc 若Pt≤Pc，则项目可以考虑接受； 若Pt﹥Pc，则项目应予拒绝。 特点： （1）概念清晰，简单易用； （2）一定程度上反映项目的经济性和风险； （3）不能全面反映项目在寿命期内真实的效益。 举例 某项目资料如表，计算投资回收期。 2、投资收益率（profit ratio of investment） 含义：项目在正常生产年份的净收益与投资总额的比值。表达式： 式中：R——投资收益率； NB——正常生产年份或者年平均净收益，根据分析目的的不同，NB可以是利润，可以是利润税金总额，也可以是年净现金流入等； I——投资总额，根据分析目的的不同，I可以是全部投资额（即固定资产投资、建设期借款利息和流动资金之和），也可以是投资者的权益投资额（如资本金）。 具体形式（1） 投资利润率，项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额与项目总投资的比率，它是考察项目单位投资盈利能力的静态指标。计算公式为： 具体形式（2） 投资利税率，是指项目达到生产能力后的一个正常生产年份的年利税总额或项目生产期内的年平均利税总额与项目总投资的比率。它是考察项目单位投资对国家积累的贡献水平，其计算公式为: 具体形式（3） 资本金利润率，项目达到设计生产能力后的一个正常年份的年利润总额或项目生产期内的年平均利润总额与资本金的比率，它反映投入项目的资本金的盈利能力，计算公式为: 判别准则 与本行业的平均投资收益率对比，判别项目的盈利能力是否达到行业的平均水平。 设部门或行业的基准投资收益率为Rb 若R ≥ Rb ，则项目可以考虑接受； 若R Rb ，则项目应予拒绝。 3.2动态评价方法 1、净现值（NPV） 含义：在项目的计算期内，将每年发生的净 现金流量按基准折现率折现到同一时点（通常指期初）时的现值之和。表达式： 经济含义 在规定的折现率i0条件下，项目在整个寿命周期内获得的现值净收益的总量。项目在整个寿命周期内获得的超出最低期望盈利的超额收益的现值 评价准则 对单一方案而言，若NPV≥0，则项目是经济合理的，NPV﹤0，则项目应予否定； 多方案比选时，净现值越大的方案相对优越。 2、净现值比率 项目的净现值与总投资（包括固定资产投资和流动资金）的现值之比率。其计算公式为： 判别准则 NPV相关的两个问题 净现值函数对i的敏感性问题 净现值指标的经济合理性 净现值函数 净现值NPV与折现率i之间的函数关系。表示如下： 净现值函数曲线 结论 同一净现金流量的净现值随折现率的增大而减少。 在一个i值上，曲线与横坐标相交表示净现值为0。 两个互斥方案的净现值比较 最佳经济规模的确定 净现值确定最佳生产规模 净现值指数确定最佳生产规模 结论 在互斥方案选优中，NPV和NPVI可能出现矛盾，这取决于投资差额的大小，如果投资差额较大，则以净现值指标为准。 如果选择一组投资组合项目，那么在资金充足的情况下，最后一个被选中的项目应该满足边际投资现值等于边际各年净收益现值之和。 净现值指标的优缺点 完整反映项目寿命期内的经济效果 动态指标 需要提前给出基准折现率 在寿命不等的时候，需要进行有用效果等同化处理 举例2 某项目总投资5000万元，投产后每年生产支出600万元，每年收益为1400万元。项目的寿命为10年，届时项目的残值200万元，基准折现率12%，计算项目净现值。 举例1 A、B两个方案各年的现金流量如下表，基准折现率i=10%，选优。 3、净年值（NAV） 净年值：通过资金等值换算将项目净值分摊到寿命周期内各年（从第1年到第n年）的等额年值。表达式为： 经济含义 经济含义：寿命周期内每年的等额超额收益。 判别准则 判别准则：若NAV≥0 ，则项目可行； 若NPV﹤0 ，则项目不可行。 4、内部收益率（IRR） 内部收益率:项目在计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，即使项目净现值为零的折现率。计算方程式： 经济含义 反映的是项目寿命周期内没有回收的投资的收益率，把资金投入项目以后，将不断通过项目的净收益加以回收，其尚未