股票指数期货基础知识.pdf

银建期货 股票指数期货介绍 银建期货 目 录 目录 一、股指数期货的概念与特征 二、股指期货的产生与发展 三、国际市场主要股指期货 四、海外上市的中国股指期货 五、国内股指期货的发展 六、国内股指期货合约设计 七、国内股指期货交易细则 八、国内股指期货风险控制 九、国内股指期货结算制度 十、国内股指期货的模拟交易 银建期货 一、股指期货的概念与特征 1、股票指数期货的概念 股票指数期货（Stock Index Futures ），是一种以股票价格指数作 为标的物的金融期货合约。 股票市场上存在系统风险和非系统风险，同时购买多种风险不同的 股票，可以较好地规避非系统风险，但不能有效地规避整个股市下跌所 带来的系统风险。由于股票指数基本上能代表整个市场中股票价格变动 的趋势和幅度，把股票指数改造成一种可交易的期货合约，并利用它对 所有股票进行套期保值，来规避系统风险，这就是股票指数期货。 银建期货 一、股指期货的概念与特征 2、股票指数期货的特点 ■ 股票指数期货标的物为相应的股票指数，其本身并没有任何 实物的存在形式。 ■ 股票指数期货报价单位以指数点计，合约的价值以一定的货 币乘数与股票指数报价的乘积来表示。例如，在芝加哥商业交易所 （CME ）上市交易的以SP500 指数为标的指数期货，其交易单位 为250 美元×SP500 指数的点数。 ■ 股票指数期货的交割采用现金交割，即通过结算差价用现金 来结清头寸。例如，在SP500 期货上，我们以1200 点买入以1260 点卖出，共获利60 ×250 ＝15000 美元。 银建期货 一、股指期货的概念与特征 3、股票指数期货的主要功能 大功能 小功能 定义 指数化投资 免除选股烦恼，掌握指数大盘的运动趋势即可投资 高杠杆 指数期货实行保证金交易。只需缴纳占合约价值5-12% 期货保证金。 T＋0双向交易 指数期货实行T＋0双向交易，交易者可以在价格低时买 期指投机 入股指期货，待价格上涨后卖出平仓；也可以在价格高 时先卖出，然后待价格下跌后买入对冲平仓。 流动性高 一般当月和下月到期的期指流动性高。 交易成本低 交易成本一般是股票投资的10％左右。 每日无负债结算 以保证金为基础进行每日无负债结算，每日掌握盈亏况 套期保值 避险 按操作方法不同，可以分为空头套保和多头套保。 套利交易 套利 当期指价格脱离无套利区间上下限时，可进行套利操作, 可以进行股市、期市跨市套利，也可以进行跨期套利。 银建期货 二、股指期货的产生与发展 1、金融期货的产生 ■金融期货（Financial Futures） 指以金融工具为标的物的期货 合约。金融期货作为期货交易中的一种，具有期货交易的一般特点， 但与商品期货相比较