股指期货基本知识.pdf

江苏弘业期货经纪有限公司 JIANGSU HOLLY FUTURES BROKERAGE CO.,LTD 股指期货知识介绍 弘业期货 研究所 内容摘要 内容摘要 1 股指期货概述 股指期货概述 2 股指期货投资基础 股指期货投资基础 3 股指期货投资策略 股指期货投资策略 4 股指期货投资环节 股指期货投资环节 一、股指期货概述 股指期货是一种金融期货 股指期货是一种金融期货 期货：一般指由期货交易所统一制定、规定在将来某一特定时间和地点 交割一定数量标的物的标准化合约。大致可分为商品期货和金融期货。 金融期货：指以金融工具为标的物的期货合约。金融期货大致可分为三 类：外汇期货、利率期货和股指期货。 股指期货：指以股票价格指数为标的物的期货合约。交易双方交易的是 一定期限后的股票指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。 （一）股票价格指数 1、股票价格指数 股票价格指数是用以表示多种股票平均价格 水平及其变动并衡量股市行情的指标。 用股票价格平均数指标来衡量整个股票市场总 的价格变化，能够比较正确地反映股票行情的变 化和发展趋势。 2、国际主要股票价格指数 （1）道·琼斯股票价格指数 （2）标准·普尔股票价格指数 （3）纽约证券交易所的股票综合指数 （4）价值线指数 （5）伦敦金融时报股票价格指数 （6）日本产经新闻股票指数 （7）香港恒生指数 3、股票价格指数的编制方法 （1）算术平均法 简单股票价格算术平均指数 、修正的简单股票价格算术平均数 （代表：道·琼斯股票价格指数） （2）几何平均法 世界上有一部分较有影响的股票指数是采用几何平均法编制的。 其中以伦敦金融时报指数和美国价值线指数为代表。 （3）加权股票价格平均指数 与前两类方法相比，加权平均股价指数能更真实地反映整体经济 形势，因此，加权平均价格指数更适合于开发为股票指数期货合约的 标的指数。 举例：沪深300指数简介 沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取 300只A股作为样本编制而成的成份股指数。沪 深300指数样本覆盖了沪深市场八成左右的市 值，具有良好的市场代表性。 以2004年12月31 日为基日，基点为1000点, 自2005年4月8 日起正式发布。 （1）选样空间 沪深300指数样本空间需要同时满足以下 条件：  上市时间超过一个季度，除非该股票自上市以来的日 均A股总市值在全部沪深A股中排在前30位；  非ST、*ST、非暂停上市股票；  公司经营状况良好，最近一年无重大违法违规事件、 财务报告无重大问题；  股票价格无明显的异常波动或市场操纵；  剔除其它经专家委员会认定不能进入指数的股票。 （2）选样标准与选样方法 选样标准： 选取规模大、流动性好的股票作为样本股； 选样方法： 对样本空间股票在最近一年（新股为上市以来）的 日均成交金额由高到低排名，剔除排名后50%的股票， 然后对剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取 排名在前300名的股票作为样本股。 （3）指数计算 计算方法 ： 沪深300指数以调整股本为权数，采用派许加权综合 价格指数公式进行计算。 计算公式 ： 报告期指数 = 报告期成份股的总调整市值∕ 基期 × 1000 其中：总调整市值＝Σ(市价×样本股调整股本数) （二）股指期货的特点与功能 1、股指期货的概念 股票指数期货是一种以股票价格指数作为标 的物的金融期货合约。 2、股指期货的主要特点 ﹡股票指数期货合约是以股票指数为基础的金融期货； ﹡股票指数期货合约所代表的指数必须是具有代表性的权