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企业投融资基础企业投融资基础 企业投融资基础企业投融资基础 MBO 实战手册之五种融资方案图解实战手册之五种融资方案图解 (海归论坛 ) 实战手册之五种融资方案图解实战手册之五种融资方案图解 融资设计是 MBO 中最重要的环节，在目前国内的融资市场远未成熟和规范的前提下，国内 的融资设计和国外差别很大。目前国内 MBO 的融资方式主要有五种，如下页图。 (海归论坛 ) 15 种创新融资策略种创新融资策略 (海归论坛 ) 种创新融资策略种创新融资策略 一、无形资产资本化策略 (海归论坛 ) 企业进行资本运营，不仅要重视有形资产，而且妥善于对企业的无形资产进行价值化、资本 化运作。一般来说，名牌优势企业利用无形资产进行资本化运作的主要方式是，以名牌为龙 头发展企业集团，依靠一批名牌产品和企业集团的规模联动，达到对市场覆盖之目标的。 (海 归论坛 ) 二、特许经营融资策略 (海归论坛 ) 现代特许经营的意义已超越这一特殊投资方式本身，并对人们经济和文化生活产生重大的影 响。特许经营实际上是，在常见的资本纽带之外又加上一条契约纽带。特许人和受许人保持 各自的独立性，经过特许合作共同获利。特许人可以以较少的投资获得较大的市场，受许人 则可以低成本地参与分享他人的投资，尤其是无形资产带来的利益。 (海归论坛 ) 三、交钥匙工程策略 (海归论坛 ) 交钥匙工程是指，跨国公司为东道国建造工厂或其它工程项目，当设计与建造完成并初步运 转后，将该工厂或工程项目的所有权和管理权的 “钥匙”，依照合同完整地 “交”给对方， 由对方开始经营。 (海归论坛 ) 交钥匙工程是在发达国家的跨国公司向发展中国家投资受阻后发展起来的一种非股权投资 方式。另外，当它们拥有某种市场所需的尖端技术，希望能快速地大面积覆盖市场，所能使 用 的 资 本 等 要 素 又 不 足 时 ， 也 会 考 虑 采 用交 钥 匙 工 程 方 式 。 ( 海 归 论 坛 ) 四、回购式契约策略 国际间回购式契约经营，实质上是技术授权、国外投资、委托加工，以及目前仍颇为流行的 补偿贸易的综合体 ，也被称为 “补偿投资额”或“对等投资 ”。 ( 海归论坛 ) 这种经济合作方式，一般说来是发达国家的跨国公司向发展中国家的企业输出整厂