第4章节公司财务治理资料.ppt

第4章 公司财务治理 会计1003班 邓蒙 1006040230 会计1003班 崔莹莹 1006030101 会计1003班 王健 1006080151 4.1.1 公司治理问题的产生 公司治理结构源于企业所有权与经营权的分离以及由此产生的代理问题。 代理问题： 第一类代理:经营者的利益与所有者的利益并不完全一致，所有者的目标是利润最大化；经营者的目标则可能掺杂了各种自利因素，如追求个人利益与传奇价值。 第二类代理:公司的控股股东利用公司的控制权对中小股东进行利益侵占，或者控股股东联合高管一同对中小股东进行利益侵占的行为。 如何设计良好的权责对等的组织架构和权利配置、构建高效率的运作体系、在有效的监管约束的基础上，公平合理地在企业各利益集团之间分配利益，同时管控利益背后随之而来的风险，就成为公司治理研究的主要问题。 4.1 公司治理与财务治理 4.1.2 公司治理的含义 1.公司治理的定义 “治理”——掌舵 美国学者布莱尔（Blair，1995）将公司治理划分为狭义和广义两种: 狭义的公司治理是公司股东为确保投资收益，在董事会决策中权利的安排方式。 广义的公司治理是一种法律、文化和制度性安排的有机整合，是一种利益相关者价值观。 蒙克斯和米诺（Monks，Minow，2001): 公司治理是影响公司的方向和业绩表现的各类利益相关者之间的关系。公司治理的核心内容是主要利益相关者的权利、责任和影响，以及在决定公司的发展方向、战略、业绩表现时能做什么和应该做什么。 OECD（经济合作与发展组织): 公司治理结构是一种据以对公司进行管理和控制的体系。 钱颖一教授: 公司治理结构是一套制度安排，用来支配若干在企业中有重大利害关系的团体，包括投资者、经理、工人之间的关系，并从这种安排中实现各自的经济利益。 公司治理是一个多角度多层次的概念，立足于结构、机制等不同的方面。从最广泛意义来说，公司治理不仅仅是结构，也不仅仅是机制，而是通过一整套包括正式及非正式的制度来明确公司治理各个主体的权、责、利，通过外部的和内部的机制来协调公司与所有利害相关者之间的利益关系，以保证公司决策的有效，从而最终维护公司各方面利益的公司制度框架。 从上述可以看出： 2.公司治理与公司管理的区别 契科尔 R.I.Tricker，他在其《公司治理》一书中最旱提出公司治理与公司管理的区别，他认为：公司管理是经营业务，而公司治理则是确保这种运营处于正确的轨道之上。 戴顿(Kenneth N．Dayton，1984): 公司治理指的是董事会利用它来监督管理层的过程、结构和联系，公司管理则是管理人员确定目标以及实现目标所采取的行动。 类 别 公司治理 公司管理 目的 实现相关利益主体间的制衡 实现公司的目标 所涉及的主体 所有者、债权人、经营者、雇员、顾客 所有者、债权人、经营者、雇员、顾客 在公司发展中的地位 规定公司的基本框架，以确保管理处于正确的轨道 规定公司的具体发展路径及手段 职能 监督、确定责任体系和指导 计划、组织、指挥、控制和协调 层级结构 公司的治理结构 公司内部的组织结构 实施的基础 主要是契约关系 行政权威关系 法律地位 主要由法律、法规决定 主要由经营者决定 政府的作用 政府发挥重要作用 政府基本不直接干预 资本结构 体现债权人和股东的相对地位 反映公司的资本状况以及管理水平 股本结构 体现各股东的相对地位 反映所有者的构成及对管理的影响 公司治理规定了整个公司运作的基本网络框架，公司管理则在这个既定的框架下驾驭公司奔向目标，从终极目的来看，公司治理和管理均是为了实现财富的有效创造，只是各自扮演不同层次的角色，公司战略实际上是维系公司治理与公司管理的根本纽带。 可以将公司治理划分为内部治理和外部治理两个方面。 外部治理包括制度层与市场层的企业外部环境因素，具体包括政治、法律环境、经理人市场、资本市场、产品市场等外部环境因素。 内部治理以公司所有权结构为起点，以治理结构为表现形式，以内部治理机制为内在核心的一系列制度安排。 内部治理与外部治理相互作用，共同构成现代公司治理的基本框架。 4.1.3 公司治理框架 法律、政府、社会文化 制度层 产品市场、金融市场、经理人市场等 市场层 股东大会（权力机构） 最高决策权 董事会 （决策机构） 监事会 （监督机构） 经理层（执行机构） 战略决策与监督 执行层 外部治理 内部治理 现代公司治理框架 1.外部治理 外部治理由治理环境构成，包括法律、政府、社会文化等制度因素，以及经理人市场、资本市场、产品市场等市场因素。把制度因素引入公司治理领域中最有影响力的四位学者缩写为LLSV。LLSV将法律对投资者的保护程度量化成可度量的指标，然