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燃料油的基础知识 燃料油的基础知识 交易部 2008年10月31日 CIFCO 大纲 一概述 二市场概况 三新加坡燃油市场概况 四世界原油期货市场概况与影响因素 五燃料油期货合约交易细则 六结合当前形式，对后市展望 CIFCO 燃料油概述 燃油是成品油的一种，成品油主要包括汽油、 煤油、柴油和燃料油等。 燃料油广泛用于船舶锅炉燃料，加热炉燃 料，冶金炉和其它工业炉燃料。燃料油主 要由石油的裂化残渣和直馏残渣油制成 的，其特点是粘度大，含非烃化合物，胶 质，沥青质多。燃料油的主要技术指标有 粘度，含硫量，闪点，水，灰分和机械杂 质。 CIFCO 1粘度：是燃油最重要的性能指标。是划分燃料 油等级的主要依据。它是对流动性阻抗能力的度 量。它的大小表示燃料油的易流性，易泵送性和 易雾化性能的好坏。目前国内较常用的是40度运 动粘度（馏分型燃料油）和100度运动粘度（残 渣型燃料油）。 2含硫量，燃料油中的硫过高会引起金属设备腐 蚀和环境污染。根据含硫量的高低，燃料油可划 分为高硫，中硫，和低硫燃料油。 3闪点。是涉及使用安全的指标。闪点过低会带 来着火的隐患。 CIFCO 4水分。水分的存在会影响燃料油的凝点及 燃料性能。会造成炉膛熄火。停炉等事故。 5灰分。是燃烧后剩余不能燃烧的部分，掺 入燃料油后，会加速泵。阀磨损。如覆盖 在锅炉受热面上，使传热性变坏。 6机械杂质。它会填塞过滤网，造成抽油泵 磨损和喷油嘴堵塞，影响正常燃料。 CIFCO 燃料油是原油的下游产品，因此燃油的价 格走势与原油具有很强的相关性。 在对2003-2006年间纽约商品交易所 WTI原油期货和新加坡燃料油现货市场 180CST高硫燃料油的价格走势进行了相 关性分析。相关性高达94.09％。 CIFCO 在石油燃料中，燃料油是一个小品种，它 的供需状况受原油价格。国家政策。炼油 装置开工，原油加工深度等因素的影响很 大，长期预测有较大的难度。特别是在世 界范围内的变化更难把握。与原油一样， 燃料油市场的特点是价格波动非常剧烈。 由于目前国内还没有权威的燃料油基准价 格。而国内燃油价格与新加坡市场基本接 轨。 CIFCO 因此我们以新加坡燃油市场的180CST高硫燃料 油为例，对近期燃料油现货市场的价格波动情况 加以说明。2007年初FOB新加坡现货价格为每 吨265美元左右，到2007年7月底仅仅不到8个 月的时间里价格便上涨到410美元/吨。价格上 涨幅度为55％。正因为燃料油的价格波动如此剧 烈。市场产生了对规避燃油价格风险的强烈需求。 这对于燃油期货的交易活跃是一个重要的有利条 件。据市场人士介绍，目前新加坡燃料油纸货市 场上1/2－1/3的交易量来自于中国内地。这也 为燃料油期货的良好发展打下了一定的市场基础。 CIFCO 市场概况 国际