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企业并购与整合管理 徐 沁 博士 盛高咨询 董事长 1 中国经济与全球经济－－水乳交融 过去十五年全球经济经历了一个从稳定繁荣到急转直下 的过山车模式。 三级化(资源极+制造极+消费极)经济格局的打破 ，推动 了全球经济体制的调整。 中国经济与全球经济－－水乳交融 • 次贷危机虽然破坏 了原有的经济格局 ，但在建立新经济秩序与 结构 中产生了积极作用 ，全球资源的定价体系得以重新调整。 • 30多年的改革开放 ，中国经济不可避免的融入了世界 ，新的领 导集体面临自古至今 中国政治经济最大难度挑战 ：在全球化的 环境下建立以专制政权为特征的经济运行模式 ，开放、创新同 时兼顾专制、统一。 • 从三中全会解读关键词 ： 1. 市场在资源配置中的作用 ，从基础性到决定性 。 2. 资源价格改革 ；同地 同权 ，土地流转加快 ； 3. 财税 ：财政法制化、预算透 明度加大 ； 4. 国家治理体系和能力现代化 ，现代政府管理 ； 5. 司法独立、垂直管理的趋势 6. 国企改革趋势 ：混合所有制、公平竞争 • 中国未来模式 ：建立专制开明的社会体制 ，以小康社会标准建立法制建全的社会结 构 ，通过技术推动下的能源、资源及环境 利用效率提升模式 ，重塑以可持续发展的 公平竞争与和谐共生为主的社会核心价值 观 。 何为 “中国梦” 中国未来经济走势图: 预测2007-2017年为经济危机周期，谁 在这一时间段把资源和布局准备好，谁就可以在新一拨牛市 中迅猛发展。但是变革速度加快极其复杂性增加。 2007年 企业新四化： 新一拨牛市 国际化 资本化 20 17年？ 政治化 二、三次探底会出现在 新网络化 20 12 、20 14年上半年， 是杀伤力最强的时间段 5 消息汇报 2010--20年的并购与整合，现阶段的最佳选择 u 证监会明确表示支持上市公司实施并购操作，并给与相应的政策支持。 u 银监会批准商业银行可以发放并购贷款，标志着银行等金融机构参与 资本市场的通路进一步放开。 u 金融危机后，大量的企业资产贬值并被低估，适时抄底，但如何规避 风险。 u 国退民进转化到了国进民退，如何把握机会，各得其所。 u 4年内资本市场IPO机会不显现，并购与整合正当其时 u 并购管理与整合能力提升，打造未来企业核心竞争力的 “核武器” u 创业板于2009年推出，隐形冠军不断浮出水面，生逢其时。 企业发展需要适应的普遍规律 组织、文化建设 资本运营 人 组织建 市场与机会 设 无并购机会 获得实物资产 获得品牌、市场份