筹资管理概述(ppt 32页).ppt

第十一章 筹资管理 第一节 筹资目的 1. 第二节 筹资渠道与方式　 2. 第三节 筹资成本和资本结构 1. 【本章学习目标】 1.了解和掌握：筹资的目的、渠道和方式，筹资的原则； 2.比较权益资本、负债筹资； 3.资本成本的概念和计算； 4.最佳资本结构决策及调整。 本章重点、难点、技能点 1 重点 企业筹资的七种渠道和七种筹资方式以及二者之间的关系；取得权益资本和负债资本的具体方法；个别资本成本和综合资本成本的计算；确定最佳资本结构的两种方法：比较资本成本法和EBIT-EPS法。 2 难点 取得权益资本和负债资本的方法；个别资本成本和综合资本成本的计算；确定最佳资本结构的EBIT-EPS法。 3 技能点 运用资本成本的计算和最佳资本结构进行筹资方式和渠道的选择。 第一节 筹资目的 一、筹资概念 筹资 企业根据其生产经营、对外投资及调整资本 结构的需要，通过筹资渠道和资金市场，并 运用筹资方式，经济有效地筹集企业所需的 资金。 第一节 筹资目的 二、筹资目的 筹资目的 新建筹资目的 扩张筹资目的 偿债筹资目的 混合筹资目的 第一节 筹资目的 三、筹资原则 筹资原则 合法性原则 合理性原则 效益性原则 及时性原则 第二节 筹资渠道与筹资方式 Introduction 1 一、筹资渠道 核算职能 政府财 政资金 非银行金 融机构资金 银行信 贷资金 外商资金 企业自 留资金 其他企业 单位资金 民间资金 第二节 筹资渠道与筹资方式 Introduction 1 二、筹资方式 核算职能 发行股票 融资租赁 吸收直 接投资 留存收益 银行借款 发行债券 商业信用 第二节 筹资渠道与筹资方式 Introduction 1 1 核算职能 筹资方式 筹资渠道 吸收直接投资 发行股票 留存收益 银行借款 商业信用 发行债券 融资租赁 国家财政资金 √ √ 银行信贷资金 √ 非银行金融机构资金 √ √ √ √ √ 其他企业单位资金 √ √ √ √ √ 民间资金 √ √ √ 企业自留资金 √ √ 外商资金 √ √ √ √ √ 第三节 筹资成本和资本结构 Introduction 1 1 一、筹资成本的含义和作用 核算职能 筹资成本： 企业筹集和使用资本而付出的代价，也称为资本成本。 通常包括用资费用和筹资费用。 用资费用：在使用所筹资本的过程中向出资者支付的有关报酬。如银行借款和债券的利息、股票的股利等。 筹资费用：企业在筹措资本过程中为获取资本而付出的花费。例如，向银行支付的借款手续费，因发行股票、债券而支付的发行费用等。 第三节 筹资成本和资本结构 Introduction 1 1 一、筹资成本的含义和作用 核算职能 式中，K为资本成本率；D为用资费用；P为筹资数额；F为筹资费用；f为筹 资费用率。 第三节 筹资成本和资本结构 1 1 一、筹资成本的含义和作用 核算职能 筹资成本 作用 资本成本是比较筹资方式、选 择追加筹资方案的依据。 资本成本是评价投资项目、比较投资 方案和追加投资决策的主要经济标准。 资本成本还可以作为评价企业经 营成果的依据。 第三节 筹资成本和资本结构 二、个别资本成本 式中：KL—长期借款成本 IL—长期借款年利息； L—长期借款总额，即借款本金； T—企业所得税率 RL—借款年利率。其他字母的意义同前。 1、长期借款成本 第三节 筹资成本和资本结构 二、个别资本成本 式中：KB —债券成本； IB—年债息，它是债券票面总额与年债息率之积； B—债券筹资总额，是按债券发行价格确定的筹资量。 2、债券成本 第三节 筹资成本和资本结构 二、个别资本成本 式中：KP—优先股成本； DP—优先股年股息，等于优先股面额乘固定股息率； PP—优先股筹资总额，按预计的发行价格计算。 3、优先股成本 第三节 筹资成本和资本结构 二、个别资本成本 式中：KE—普通股成本； D1—第一年的预计股利额； g—普通股股利预计年增长率； PE—普通股筹资总额，按发行价格计算。 4、普通股成本（股利折现法） 第三节 筹资成本和资本结构 二、个