企业生命周期与企业理财.pdf

企业生命周期与企业理财企业生命周期与企业理财 李 勤 企业的生命生命周期 • 企业的生命周期是指企业 从诞生到消亡的全过程从诞生到消亡的全过程。。 •一般将企业的生命周期分 为初创期、成长期、成熟 期和衰退期期和衰退期。 •整个生命周期与企业的活 力形成了一条时钟曲线。 企业的生命周期曲线企业的生命周期曲线 成熟 衰退、调整 成长成长 初创 一、初创期理财 （一）初创期经营风险 11．产品规模效益未发挥产品规模效益未发挥，单位产品成单位产品成 本较高； 22．初创期企业市场份额的不确定初创期企业市场份额的不确定，销销 售起伏大 3．企业核核心能力还没有培育育成熟熟 4．企业管理的无序 表现:未来发展没有完整的规划，战 略管理无序，甚至出现较大的管理失误和 投资失败。 （（二））初创期财务财务特征 • 融资环境相对不利 ——筹集创业资金难度大 • 没有核心产品为企业提供大量 的现金流的现金流 ——资金缺口较大 ——现金流量不稳定现金流量不稳定 （三）初创期理财 初创期财务管理的主要特征 ——稳健与稳健与一体化体化 11．权益资本型的筹资权益资本型的筹资 吸收直接投资 争取风险投资争取风险投资 运用融资租赁 重视内部的筹资潜力重视内部的筹资潜力 （三）初创期理财 2．谨慎投资 投资失败是最大的失败， 而投资的陷阱却无处不在，因 盲目投资、违法投资，断送企 业性命的事例不胜枚举。 初创期企业投资必须更加初创期企业投资必须更加 谨慎地采取有效的措施防范投 资失败资失败。。 （三）初创期理财 3．无股利政策无股利政策 初创期企业的分配应当是 无股利分配无股利分配，，这对于企业发展这对于企业发展 和维护股东的长远利益都是有 益的益的。。 （三）初创期理财 4、构建营运资金管理制度 • 营运资金管理涉及企业供营运资金管理涉及企业供、、 产、销等各重要环节，加 强营运资金管理强营运资金管理，对企业对企业 日常理财和经营发展具有 很大的影响很大的影响。 • 企业应当逐步建立和完善企业应当逐步建立和完善 企业的营运资金管理制度。 初创期理财初创期理财 由于企业经营风险高由于企业经营风险高， 财务不能增加风险。 所以，依据反向控制原 理理，，进行稳健的理财进行稳健的理财 二、成长期理财 （一）成长期经营风险 11．投资冲动投资冲动 2 ．大量固定资产投资与 折折旧费用费用、账面收益水账面收益水平 低低、、负债节税效应差负债节税效应差 3 ．投资盲目扩张，可能 造成很大财务损失或低效造成很大财务损失或低效 率率、过度度经营等营等 （二）成长期财务特征 • 现金缺口大，资本不足矛盾依然突出 表现： 扩大经营规模需要增加投资扩大经营规模需要增加投资 扩大销售量需要加大资金投入量 提高生产技术提高生产技术、降低产品成本的研究降低产品成本的研究，， 需要投入资金 流动资金周转放慢流动资金周转放慢，现金净流入现金净流入 量减少 投资失败加大财务压力投资失败加大财务压力。 （三）成长期理财 1. 相对稳健的筹资战略 负债融资非首选 22. 加强投资管理加强投资管理 重大项目集权决策重大项目集权决策 中小项目严格审批 资金采取集中控制资金采取集中控制 3.3. 剩余股利政策剩余股利政策 （三）成长期理财 4、重视无形资产