激活企业资本-现代企业财务战略与投融资决策.pdf

激活企业资本-现代企业财务战略与投融资决策 傅连康 fliankang@163.com /fliankang/ 1 前言 战略、策略、技巧，战略最重要，战略是方向，是 定位，是根本性选择。战略失败，满盘皆输，策 略、技巧再成功，也无济于事。 商品资产、金融市场、企业投资，一切都有联系， 你能否想到？企业投资的竞争对手不是同行，竞 争成败不完全取决于市场。金融市场成为衡量企 业价值的标准！ 全球金融危机，国内政策转向，市场环境复杂多 变，机遇还是陷阱？企业如何把握投资节奏？ 企业在实现现代化和战略发展期中，如何把握机 会，应对挑战，控制风险，是国内企业财务战略 和投资决策的重要课题。 2 企业的核心竞争力-企业价值和竞争优势分析 3 金融市场环境分析 4 金融市场环境分析 长期投资品 货币 短期投资品 商品 收入 个人收入 消费 储蓄、投资 金融 市场 5 金融市场环境分析 1.商品市场价格波动与商品性投资 1.1.投资品市场 1.1.1.长期投资品 -土地 -建筑物 -机器设备 1.1.2.短期投资品 -存货 -水电煤运 -劳动力 1.2.消费品市场 1.2.1.资源依赖性消费品 1.2.2.制造加工型消费品 1.2.3.服务产品 6 金融市场环境分析 2.货币市场无风险利率与货币性投资 2.1.纯粹利率与实际利率 2.2.通货膨胀溢价 #持有货币的合理收益与实际收益？ 7 金融市场环境分析 3.金融市场风险溢价分析与金融性投资 3.1.金融投资形式分析 3.1.1.银行存款间接融资企业短期负债金融化 3.1.2.债券市场资产证券化企业长期负债金融化 3.1.3.股票市场直接融资外部权益金融化 -主板 -中小板 创业板 3.1.4.产业基金直接融资间接化内部权益金融化 -VC -PE 3.2.企业风险分析 3.2.1.企业商业风险 3.2.2.金融市场风险 3.2.3.财务杠杆风险 R = R +  (1+D/E)(R – R )