法人说明会跟公司治理变数资料.pdf

法人說明會與公司治理變數 對分析師盈餘預測影響之研究 The Effect of Conference Call and Corporate Governance on Analysts Earnings Forecast 顏信輝* （Sin-Hui Yen ） 淡江大學會計學系副教授 台北縣淡水鎮英專路 151號 Tel: (02ext. 2078 Fax: (02 E-mail: sinhui@.tw 吳晉誠 （Chin-Cheng Wu ） 淡江大學會計學系碩士班研究生 *聯絡作者 民國 94 年3月 1 PDF 檔案以pdfFactory 試用版建立 人說明會 與公司治理變數對 分析師盈餘 預測影響 之研究 摘要：近年來越來越多企業利用法人說明會，作為與投資人溝通的管道， 本研究首先探 討法人說明會對 於降低外部資訊使用者資訊不對稱 上是否有其助益。另外在 公司治理議 題的研究中，過去多由 經營績效與企業價值方面分析，但 本研究從 公司治理內部與外部 機制對於降低資訊 不對稱上進行探討。 本研究利用分析師盈餘預測之角度 ，以瞭解法人 說明會與相關 公司治理變數在降低外部使用者資訊 不對稱上之關連 ，以台灣 上市 （櫃） 公司2000 至2003 年分析師盈餘預測為樣本，主要發現如 下：首 先，在不考慮 公司本身 治理特性的 情況下 ，公司在第一季 季報發佈後伴隨 法人說明會的召開 ，相較於無召開 的，的確更有助於 分析師降低預測誤差 ，但在考慮 公司治理變數後 ，法人說明會 之影響 便呈現不顯著 。其次 ，公司治理之內部 機制對於降低 分析師預測誤差上並無顯著影響 ， 但在外部治理機制上，公司資訊透明度的高低將影響到分析師預測誤差 。當 公司沒有召 開 法人說明會時 ，資訊透明度愈高的公司，確實更能降低 分析師預測誤差 。若 公司有召 開 法人說明會，則資訊透明度對於分析師預測誤差無顯著影響。本研究亦說明研究發現 之啟示與後續研究建議。 關鍵詞 ：法人說明會、公司治理，分析師預測 The Effect of Conference Call and Corporate Governance on Analysts Earnings Forecast Abstract: More and more enterprises use the conference calls to communicate with investors in recent years. We investigate whether conference calls can help external information users