变盘在即,保持警惕.PDF

研究报告 上证50ETF 期权周度报20160311 变盘在即，保持警惕 瑞奇期货宏观量化组 研究员：刘期彧 邮箱：343251461@ 要点： ●行情回顾： 本周，华夏上证50ETF 缩量回调，收盘报2.066，下跌0.056 点，跌幅- 2.64%，共成交19.49 亿份，成交量较上周小幅缩小。 50ETF 期权总计成交了115.80 万张合约，成交量较上周有所减少，本周认 购期权成交607314 张，认沽期权550679 张。截至3 月11 日，未平仓认购合约 364115 张，未平仓认沽合约272046 张，认购期权及认沽期权持仓较上周均有 加仓。成交量方面，认购期权合约成交量比认沽期权合约成交量大。持仓量方 面，认购期权高于认沽期权。相较于上周，多空双方力量继续增强，现货后市 变盘在即。 ●波动率分析： 本周50ETF 缩量下跌，波动降低，50ETF 短周期历史波动率冲高回落，期 权隐含波动率低位震荡。图5 中的隐含波动率是取近月活跃合约的每天的平值 认购期权和平值认沽期权的隐含波动率中值。 ●交易策略： 多空双方大幅增仓，后市变盘在即。 本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 瑞奇期货经纪公司上证 50ETF 期权周报 一、行情回顾 本周，市场消息面较为平静，华夏上证50ETF 缩量回调，收盘报2.066， 下跌0.056 点，跌幅-2.64%，共成交19.49 亿份，成交量较上周小幅缩小。 数据来源：wind 瑞奇期货 图1：50ETF 成交量及收盘价 50ETF 期权总计成交了115.80 万张合约，成交量较上周有所减少，本周认 购期权成交607314 张，认沽期权550679 张。期权持仓量稳步提高，截至3 月 11 日，未平仓认购合约364115 张，未平仓认沽合约272046 张，认购期权持仓 较上周增仓四万余张，认沽期权持仓较上周小幅增仓两万余张。在现货缩量回 调整理时，多空双方力量持续增强，后市变盘在即。 成交量方面，随着50ETF 缩量回调，波动下降，期权成交量小幅缩小，持 仓量方面，认购期权高于认沽期权。相较于上周，多空双方力量均有所加强， 现货后市保持警惕。 本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 瑞奇期货经纪公司上证 50ETF 期权周报 表1：本周华夏上证50ETF 及50ETF 期权交易量 期权标的物 周成交量 华夏上证50ETF 19.49 亿份 期权合约 3/7 3/8 3/9 3/10 3/11 合计 认购期权 134630 156857 108524 92245 115058 607314 认沽期权 104050 152128 107016 78792 108693 550679 合计 238680 308985 215540 171037 223751 1157993 数据来源：wind 瑞奇期货 图2：50ETF 认购及认沽期权交易量 看跌看涨持仓比（put/call ratio）反映了市场风险厌恶程度，理论上数 值越小越好，继上周看跌看涨持仓比持续走高，本周随着市场缩量回调，该比 率小幅下行，市场风险稍许释放，后市多空难料。 本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 瑞奇期货经纪