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谢谢 * * 第二章行业分析课件 主讲教师:韩江河 第二章 基本分析 第二节 行业分析 思考问题： 1、行业分析在投资分析中具有什么样的价值？ 2、行业分析应该从哪些方面着手？ 3、如何根据行业分析进行投资决策? 1、行业分析在投资分析中具有什么样的价值？ --挖掘最具投资潜力的行业，并在此基础上选出具有投资价值的上市公司。 2、行业分析应该从哪些方面着手？ 行业生命周期分析 经济结构分析 行业上下游关系 行业外部因素 行业分析 行业分析应该从哪些方面着手 1）行业生命周期分析： 通过分析行业周期的不同阶段特征，判断各  行业的投资价值。 问题: 下列行业中哪个行业更具有投资价值： 钢铁、新能源（太阳能、风能）、家具行  业、服装行业 2）经济结构分析： 通过分析行业内部面临的竞争与垄断的程度来确定企业在行业中的地位，从而判断其投资价值。 下列行业中哪个行业面临的竞争 更剧烈： 包装品、服装、汽车 家电、有色金属、石化 -----通过分析各行业之间的相互需求的影响对行业投资价值进行判断。 3）行业上下游关系 思考： 房地产的景气时哪些行业从中受益？ 上游 下游 房地产行业 建材 家居装饰 汽车行业 上游 下游 钢铁 汽油 汽车维护 思考题： A、网络技术对哪些行业有利，哪些行业不利？ B、政府提高贷款利率对哪些行业有利，　　哪些行业不利？ 4）行业外部因素： 分析技术变动和政府政策对 行业的影响来判断行业的投资价值。 一、行业生命周期分析 （一）行业生命周期的含义： 　　指每个行业都要经历一个由成长到衰退的发展演变过程。这个过程便称为行业的生命周期。 （二）行业的生命周期的各个阶段及主要特　　征，四个阶段： 初创阶段（也叫幼稚期）、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。 行业生命周期分析图 （1）遗传工程行业正处于产业生命周期的哪个阶段？ （2）这一行业投资风险与收益情况处于什么样的状态？ 思考题 下列各行业下于生命周期的哪个阶段： 个人计算机行业 医疗服务行业 快餐服务业 课堂讨论： 　下列各行业下于生命周期的哪个阶段： 石油冶炼 超级市场 公用电力 请你思考 下列各行业下于生命周期的哪个阶段： 　 铁路 采矿业 问题： 分析下列行业所处的生命周期阶段并对比其投资价值 １、生物医药行业 ６、物流运输 ２、通讯设备及半导体器件行业 ７、钢铁 ３、互连网业务 ８、新能源（太阳能、风能） ４、家用电器行业 ９、家具行业 ５、房地产 课堂讨论 二、行业的经济结构分析 研究问题： 　　1、不同行业经济结构的主要特征 　　2、根据不同行业的经济结构情况选择有投资价值的行业。 思考问题： 投资中应选择面临较多竞争的行业还是面临较少竞争的行业？ （一）行业经济结构的含义： 指行业中企业面临的垄断与竞争的程度。 行业的经济结构随该行业中企业的数量、产品的性质、价格的制定和其他一些因素的变化而变化。 行业的经济结构分析 （二）由于经济结构的不同、行业基本上可分为四 种市场类型：完全竞争、不完全竞争和垄断竞争、寡头垄断、完全垄断。 政策政策 公用事业 不能 很大、但受政府管制 唯一产品、无替代品 一个 完全垄断 规模经济与政府政策 汽车制造业 有限 相当有 有或没有差别 几个 寡头垄断 成本、技术、质量 零售业、服装 比较自由 有一些 有些差别 较多 垄断竞争 成本控制 农业 完全自由 没有 无差别 很多 完全竞争 具有投资价值的关键点 现实中接近的行业 进入行业难易程度 个别商控制价格程度 产品差异程度 厂商数目 行业类型 行业的经济结构分析表 （一）行业上下游泳关系的重要性 通过分析各行业之间的相互需求的影响对行业投资价值进行判断。上下游之间以价格作为纽带互相作用，从而对行业的收益发生重要影响。 三、行业上下游关系分析 ? 煤炭：由于供需矛盾以及煤炭运输方面因素，2005年煤炭价格不断上涨，使煤炭业上市公司业绩水涨船高。截至目前，煤炭类上市公司业绩大多出现增长，且增幅一般在30%以上———G神火净利润同比增长37.55%；G金牛增长39.74%；G兰花增长51.89%；G国阳增长67.19%；G开滦增长51.58%；G西煤增长54.15%。 1、煤电矛盾 （二）2005重要行业上下游泳关系的实例分析 2、铜与空调制造 2005年以来，铜价暴涨25%，令下游的耗铜大户空调制造商神经高度紧张。一家知名空调制造商仅空调方面