企业理论与公司结构.pdf

企业理论与公司结构 主讲：金融系杨年松 关于公司治理的案例  一、亨利福特的故事  二、康柏公司的故事  三、总裁生命周期的五个季节模型  四、小说《水界》中的故事 关于公司治理案例的问题思考 与讨论  在新一轮改革面前，为什么恰恰是曾经辉煌的企业老板成 为自己企业进一步成长的绊脚石？  用“机会主义”、“有限理性”、“短期行为”、“代理成本”能 否解释？用“经理人持股”、“期股期权”激励能否有效解 决？  公司治理重要？公司治理要解决的根本问题是什么？  如何看待“非经济”因素在公司治理结构中的重要性？ 什么是公司治理结构  Corporate governance  企业制度安排  狭义：在企业所有权与管理权分离的条件下， 投资者和上市公司之间的利益分配和控制关 系。  广义：关于企业组织方式、控制机制、利益分 配的所有法律、机构、文化和制度安排，其界 定的不仅仅是企业与其所有者之间的关系，而 且包括企业与所有利益相关集团（例如雇员、 顾客、供货商、所在社区，等等）之间的关 系。 什么是公司治理结构  从提高企业绩效看，公司治理结构要研 究的问题：一是经理层、内部人的利益 机制及其与企业的外部投资者利益和社 会利益的兼容问题，即激励控制、企业 社会责任，这是经济学家研究的焦点。 二是经理层的管理与决策能力问题，管 理学家关注。 什么是公司治理结构  从利益控制看，公司治理结构所要回答 的问题是，什么样的企业制度最有利于 保证外部投资者的合法权益不被企业“ 内 部人” （经理层和占有控股权的大股东） 侵吞的问题。 什么是公司治理结构  从管理角度看，公司治理结构要研究的 问题是，应当如何架构企业内部的领导 体系，以确保企业的关键人事安排和重 大决策的正确有效问题。 什么是公司治理结构  公司治理结构图： 股东大会 董事会 公司治理结构 监事会 高级经营层 公司治理 用人机制(董事长、 独立董事、CEO) 公司治理机制 激励与约束机制 监督机制（资本、产品、 经理市场） 信息披露机制 公司治理的目标  目前，我国理论界，在这个问题上存在三种观 点：  一是“股东价值论” （传统的股权至上主义）  二是“利益相关者论” （出资者、债权人、董事 会、经理、员工、政府及社区居民、供应商 等）  三是“利益相关者主次论” （这种观点实质上是 对上述两种观点的调和） 世界公司治理模式与比较  一是“英国和美国股东主导型公司治理模 式”  二是“德国和日本债权人主导型公司治理 模式”  三是“东南亚家族型公司治理模式” 世界公司治理模式与比较:英国和美 国