国债期货交易策略实务与案例讨论.pdf

国债期货交易策略实务与 案例讨论 1 主要内容 避险策略 多头避险 空头避险 套利策略 调整投资组合久期策略 为预发行避险策略 2 多头避险 原理： 未来有现金流流入，并计划购买国债 未来利率可能下跌，导致购买国债的成本增加 买入国债期货，锁定购买国债的成本 操作： 购买国债期货 计算购买国债期货的和约数 • 利率下降导致期货的盈利，等于利率下降导致现货的 损失 3 多头避险 国债期货买入量的计算 流入 以当前价格买入国债量 预测债券收益 现金额W W VB Int( ) 率的变化YB B P 0 最小面额 100 P 1 D B   B BP Y 0 B 计算买入国债期货量 期货的价值变化 P 计算债券价值的变化 POS POS P B B F F CF P D BP Y B B 0 B CF VB FV P P VF B POS F FV VF B    POS FV VB F F B B FV