财务管理教学课件005第5章__金融投资.pdf

第五章第五章 金融投资金融投资 第一节 金融投资概述 第二节第二节 证券投资证券投资 第三节 基金投资 第四节第四节 期权投资期权投资 第一节 金融投资概述 一、金融投资的对象 金融投资的对象是金融资产金融投资的对象是金融资产，它是指能够代表它是指能够代表一 定价值的对财产或所得具有索取权的无形资产， 主要以凭证或契约的形式来体现主要以凭证或契约的形式来体现。 能够在金融市场进行买卖交易的标准化契约凭证， 又称为称为 “金融金融工具具”，具有比其他金融资产更具有比其他金融资产更 高的流动性，是金融投资的主要对象。 常见的金融工具：债券、股票、基金、期货合约、 期权合约、外汇、其他如票据、存单、保险单、 贷款合约、互换合约、黄金等。 二、金融投资的目的 金融投资可以帮助投资者灵活运用资金，获得更 多的投资收益多的投资收益。对经营实业的非金融投资企业对经营实业的非金融投资企业 而言，进行金融投资，有助于企业获得以下的 好处好处：： 1．存放暂时闲置的资金 22．投机获取高额收益投机获取高额收益 3．获得长期稳定的收益 4 ．与企业长期资金计划相配合与企业长期资金计划相配合 5．获得对被投资企业的控制权 6．利用金融衍生工具规避经营风险 三、金融投资的一般程序 投资前的资金、知识和心理准备； 明确金融投资的目的； 掌握详尽而准确的投资信息掌握详尽而准确的投资信息 ；； 具体判断投资于何种金融工具； 掌握金融市场运作的基本方式和规律掌握金融市场运作的基本方式和规律；； 进行投资操作和管理。 第二节 证券投资 一、债券投资 债券是政府、金融机构、公司企业等社会经济主体为筹 集资金而向投资者发行的、承诺按约定条件支付利息、 偿还本金的偿还本金的一种债权债务凭证种债权债务凭证。债券包括期限债券包括期限、面值面值、 票面利息率、抵押与担保、求偿等级、限制性条款等 构成要素构成要素 。。 按发债主体不同可分为政府债券、金融债券和公司债券。 债券投资债券投资 （一）债券的估价 债券的价值有债券面值、债券市场价格和债券内在价值 三种表现方式三种表现方式，，其中债券内在价值代表其未来相关现其中债券内在价值代表其未来相关现 金流量的现值，是其真实价值，是构成债券市场价格 的基础。决定债券内在价值的因素主要是债券投资期 间的现金流量和与贴现率间的现金流量和与贴现率。。 评估债券价值时采用的贴现率，理论上应该是投资者的 必要投资报酬率。在市场处于均衡状态时，债券市场 利率是投资者必要投资报酬率的无偏估计利率是投资者必要投资报酬率的无偏估计，因此一般因此一般 采用评估时的市场利率作为贴现率。 债券投资决策就是在估算债券内在价值、并比较内在价 值和市场价格的基础上做出的值和市场价格的基础上做出的。当内在价值大于市场当内在价值大于市场 价格，就进行投资，否则就放弃，相等时则意味着投 资获得等同于市场利率的预期投资收益率。当市场利 率变化时率变化时，债券的价值也会发生相应的变化债券的价值也会发生相应的变化。 债券的估价债券的估价 债券估价的具体模型有五种： 1．每年年末付息，到期一次还本的债券估价模型 n F i F P  t  n tt 11 ((1K )) ((1K )) 决策方法: 如债券市价 债券价值,投资可行. 其中：P——债券内在价值； i——债券票面利率； F——债券面值（本金）； K——贴现率，或投资者要求的必要报酬率； n——投资起至债券到期的剩余期数。