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)!映出来(即市场行为反映一切信息
并在市场或价格中反 ,但却会迅速评估这类事件发生后的相关影响 ,事件的发生
恐怖袭击等)等重大/水灾/火灾/虽然市场无法预知那些天灾人祸(诸如:地震
此外 ,等 )个月3-6一般领先于经经济周期 ,作为社会经济总体情况的领先指标
,
股票指数(及社会经济状况 ,股票价格指数基本上反映了交易者的心理变化
)!映了一切因素或是平均价格涵盖了一切
(其它市场译为:平均价格反)”上帝的行为“股票指数反映一切(除了1.
理论是后人对其发表在《华尔街日报上的论文的》归纳整理和总结!
现在流传的 ,道先生生前并没有将其理论整成书.查理斯 !并一直沿用至今 ,只
20只增至12日,道琼斯工业指数成份股数由原来的1月10年1928 ,)斯运输指数
现名为道琼(只成份股的道琼斯铁路指数20只成分股的道琼斯工业指数和有12有
看创建了1897日公布了世界第一个股票市场指数,及后于3月7年1884并于,报社
他创办了美国著名的财经新闻,资本市场技术分析研究之鼻祖—道 .查理斯
道氏理论 一:
第一部份:证券基础知识
投机讲义新编
2.趋势的判定及划分
趋势分为三个部分:主要趋势(基本趋势)、次级趋势(次要趋势或中期趋
势)及小型趋势(日间波动),分别对应于海洋的潮汐、波浪和涟漪。
3.主要趋势(基本趋势)
主要趋势就是长期向上或长期向下的大规模运动,它是三种趋势规模中最大
及最具有投机参考价值的,也就是市场上常提起的 “牛市”和“熊市”。通常一
个主要趋势形成后一般会持续一年或数年之久可导致股价(或价格)增值或贬值
20%以上。
4.“牛市”的判定
“牛市”是指股票指数长期上升的主要趋势,期间会伴随修正下调的次级趋
势,可分为三个阶段:怀疑阶段(有远见的交易者进场建仓,而“公众”交易者
则彻底离场,成交量较为一般。)、乐观阶段(随着稳健的上涨和成交量的不断增
加,市场参与者的信心逐渐乐观起来,“技术型”交易者往往正是在这一段斩获
颇丰的。)、狂热阶段(“公众”交易者纷纷拥进市场,交易极度活跃,成交量维
持在较高的水平上,新股发行数量增加。)
5.“熊市”的判定
“熊市”是指股票指数长期下跌的主要趋势,期间会伴随修正反弹的次级趋
势,亦可分为三个阶段:失望阶段(有远见的交易者套现离场,成交量仍然很高,
“公众”交易者仍然活跃,但随着预期利润的逐渐消失而开始表现出沮丧情绪。)、
悲观阶段(买入者越来越少而沽货者越来越心切,令市场(或价格)下降的趋势
突然加速成为一种近乎垂直的下跌情况,同时成交量达到较高的水平。悲观恐慌
阶段之后,一般会有一段次级趋势的修正反弹抑或是一段横向的整理运动)、绝
望阶段(“公众”交易者斩仓抛售,质地较好的股票跌势趋缓或止跌启稳,市场
对利淡消息反映迟钝。)
6.次级趋势(次要趋势或中期趋势)的判定
次级趋势代表的是主要趋势的修正,(调整幅度一般为前一段主要趋势幅度
的1/3、1/2 或 2/3,最常见的为前一段主要趋势幅度的 1/3、1/2 左右;若调
整幅度超过了前一段主要趋势的幅度的 2/3,则表明前一段的主要趋势已然发生
了逆转。)在“牛市”中的次级趋势为下跌调整势;相反,在“熊市”中的次级
趋势为急促的反弹升势。
7.小型趋势(日间波动)的判定
小型趋势(是唯一能够被“操纵”的趋势,很少持续三周—通常小于6天。)
是指每个交易日股指的波动,与主要趋势和次级趋势比较,其投机参考价值最低。
8.在主要趋势运行中的市场不可能被人为操控。
9.两个指数要相互确认(其它市场译为:各种平均价格必须相互验证)
10.趋势需要有成交量的确认
在上升的主要趋势中,上升应该有成交量增加的配合,而当其次级趋势的修
正下调时,则应该是伴随着成交量的减少。在下跌的主要趋势中,下跌也应该是
伴随着成交量同步的增加,而在其次级趋势的反弹修正时,成交量则应该是缩减
的。(注意:此条论述与国内股票市场的实际情况是有所差异的!)
11.线状窄幅调整(道氏线)
呈横向运动,一般可持续两三周至数月的时间,波动幅度大约为 5%左右。
若
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