2019年财务分析内部资料.pdf

绝密★启用前 财务分析内部资料 第二章 偿债能力分析 1.营运资金 （净营运资本） • 是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部份 • 营运资金＝流动资产－流动负债 ① 是反映企业短期债务与可偿债资产的存量比较指标；是衡量企业短期债能力 的绝对数指标 ② 当营运资金为正值时，表明企业有能力偿还短期债务。该指标越高，表示企 业的短期偿付能力越强； ③ 当营运资金为零或负值时，标明企业无力偿还短期债务，资金周转存在问题。 ④ 营运资金是不是越多越好？ • 营运资本过多，说明企业中有部分资产闲置，没有充分发挥其功用，影 响获利能力。 2.流动比率 • 是流动资产与流动负债的比率 • 表示每 1元流动负债有多少流动资产作为还款的保障，同时还表明了当 企业遇到突发性现金流出，如发生意外损失时的支付能力。 流动资产 ①流动比率＝ 100% 流动负债 ②一般来说，流动比率越高，反映企业短期偿还债务的能力越强，债权人权益 越有保证。但非绝对，为什么？ 流动比率过高：资金闲置、存货积压、应收账款增多且收账期延长等；导致 机会成本增加、盈利能力下降 ③影响因素：营业周期、应收账款和存货的周转速度 3.速动比率 （酸性测试比率）  速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率  衡量企业流动资产中速动资产变现偿付流动负债的能力 速动资产 ① 速动比率＝  100% 流动负债 • 速动资产 流动资产-非速动资产 • 非速动资产 存货+预付账款+一年内到期的非流动资产+其他流动资产 （+ 待摊费用） ②一般来说，速动比率为1时是安全边际。如果速动比率小于1，说明企业的短 期偿债能力存在问题，企业面临很大的偿债风险；如果速动比率大于1，尽管债 务偿还的安全性很高，但却会因企业现金及应收账款资金占用过多而使企业资 金闲置，势必影响资金的获利能力。 第 1 页 4.现金比率  是企业现金类资产与流动负债的比率  反映企业直接偿付流动负债的能力  现金比率是最严格、最稳健的短期偿债能力衡量指标，它反映企业随时 还债的能力。 货币资金  交易性金融资产 ① 现金比率＝  100% 流动负债 ② 现金比率过低，反映企业对目前一些要付的款项存在困难；现金比率高，表 示企业可立即用于支付债务的现金类资产越多，偿债能力就越强.研究表明该比 率为0.2时就可以接受。 ③ 该指标并不是越高越好，如果太高则可能反映出该企业不善于充分利用现金 类资产 5.超现金比率 公式：超现金比率 超现金资产/流动负债  超现金比率也直接反映企业的支付能力。  超现金资产——现金及现金等值 ——经营现金净流量 6.现金到期债务比率 公式：现金到期债务比率 经营现金净流量/到期债务  这是较为谨慎、较能说明企业短期有无 “支付能力”情况的指标。  它反映企业当前财务基础的稳固程度和未来短期的财务弹性。 7.分析影响短期偿债能力经济因素时应注意的问题 (一)增加变现能力的因素 1.可动用的银行贷款指标 2.准备变现的长期资产 3.良好的偿债能力声誉 (二)减少变现能力的因素 1．已贴现商业承兑汇票形成的或有负债； 2．未决诉讼、未决仲裁形成的或有负债； 3．为其他单位提供债务担保形成的或有负 4.亏损合同、重组义务和辞退福利形成的或有负债。 8. 资产负债率  是企业负债总额与资产总额的比率  表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债 权人权益的保障程度。 负债总额 ①资产负债率＝ ×100% 资产总额 ②通常该指标越大，说明企业的债务负担越重，偿债能力较差。如果该指标大 于100%，表明企业已资不抵债，视为达到破产警戒线。不同行业或同一企业在 不同时期的资产