不确定性分析与风险分析.pdf

不确定性分析与风险分析不确定性分析与风险分析 1 一、不确定性分析 项目经济评价所采用的基本变量都是对未来的 预测和假设，因而具有不确定性。通过对拟建 项目具有较大影响的不确定性因素进行分析， 计算基本变量的增减变化引起项目财务或经济 效益指标的变化，找出最敏感的因素及其临界 点，预测项目可能承担的风险，使项目的投资 决策建立在较为稳妥的基础上。 二、风险分析 风险是指未来发生不利事件的概率或可能性。 投资建设项目经济风险是指由于不确定性的存在导致 项目实施后偏离预期财务和经济效益目标的可能性。 经济风险分析是通过对风险因素的识别，采用定性 或定量分析的方法估计各风险因素发生的可能性及或定量分析的方法估计各风险因素发生的可能性及 对项目的影响程度，揭示影响项目成败的关键风险 因素，提出项目风险的预警、预报和相应的对策， 为投资决策服务。经济风险分析的另一重要功能还 在于它有助于在可行性研究的过程中，通过信息反 馈，改进或优化项目设计方案，直接起到降低项目 风险的效果。风险分析的程序包括风险因素识别、 风险估计、风险评价与防范应对。 三、不确定性与风险分析的区 别与联系 不确定性分析与风险分析既有联系，又有 区别，由于人们对未来事物认识的局限性， 可获信息的有限性以及未来事物本身的不 确定性，使得投资建设项目的实施结果可 能偏离预期目标，这就形成了投资建设项 目预期目标的不确定性，从而使项目可能 得到高于或低于预期的效益，甚至遭受一 定的损失，导致投资建设项目“有风险”。 通过不确定性分析可以找出影响项目效 益的敏感因素，确定敏感程度，但不知 这种不确定性因素发生的可能性及影响 程度。借助于风险分析可以得知不确定 性因素发生的性因素发生的可能性以及给项目带来经能性以及给项目带来经 济损失的程度。不确定性分析找出的敏 感因素又可以作为风险因素识别和风险 估计的依据。 四、不确定性分析主要内容 • 盈亏平衡分析是指项目达到设计生产能力的条件 下,通过盈亏平衡点（Break-Even-Point, BEP） 分析项目成本与收益的平衡关系。 • 敏感性分析是投资建设项目评价中应用十分广泛 的一种技术，用以考察项目涉及的各种不确定因 素对项目基本方案经济评价指标的影响，找出敏 感因素，估计项目效益对它们的敏感程度，粗略 预测项目可能承担的风险，为进一步的风险分析 打下基础（敏感度系数、临界点分析）。 四、风险分析的基本程序与方法 (一)经济风险的来源 (二)风险分析过程 •风风险识别识别 •风险估计 •风险评价 •风险应对 1.风险识别 风险识别是风险分析的基础，运用系统论 的方法对项目进行全面考察综合分析， 找出潜在的各种风险因素，并对各种风 险进行比较、分类，确定各因素间的相 关性与独立性，判断其发生的可能性及 对项目的影响程度，按其重要性进行排 队，或赋予权重。 风险识别应注意的问题 •投资建设项目的不同阶段存在的主要风险有 所不同； •风险因素依项目不同具有特殊性； •对于项目的有关各方（不同的风险管理主体） 可能会有不同的风险； •风险的构成具有明显的递阶层次，风险识别 应层层剖析，尽可能深入到最基本的风险单 元，以明确风险的根本来源； •正确判断风险因素间的相关性与独立性； •识别风险应注意借鉴历史经验，要求分析者 富有经验、创建性和系统观念。 2.风险估计 风险估计又称风险测定、测试、衡量和估 算等，风险估计是在风险识别之后，通 过定量分析的方法测度风险发生的可能 性及对项目的影响程度。 •风险估计与概率 风险估计是估算风险事件发生的概率及其后果的严重风险估计是估算风险事件发生的概率及其后果的严重 程度，因此，风险与概率密切相关。概率是度量某 一事件发生的可能性大小的量，它是随机事件的函 数。必然发生的事件，其概率为1，不可能事件，其 概率为零，一般的随机事件，其概率在0与1之间。 风险估计分为主观概率（估计）和客观概率（