黄金期货分析.pdf

黄金期货分析 Point： 影响黄金价格的主要因素 影响黄金价格的其他因素 我国黄金市场情况 黄金市场未来预测 国际黄金市场概况 全球黄金市场主要分布在欧、 亚、北美三个区域。欧洲以伦敦、苏 黎士黄金市场为代表；亚洲主要以香 港为代表；北美主要以纽约、芝加哥 和加拿大的温尼伯为代表。全球各大 金市的交易时间，以伦敦时间为准， 形成伦敦、纽约（芝加哥）、香港连 续不断的黄金交易。 从定性的角度分析黄金价格 的影响因素，主要受美元汇率、 原油价格、黄金供求状况、国际 政治形势的影响，黄金不仅具有 金融属性，同时也具有商品属 性。 美元走势和黄金价格呈负相关关系 美国面对美元信用危机、债权危机、输 入型通胀、GDP、就业人数等会相当纠结、 左右为难，而市场会随着第二轮量化宽松的 到期，市场情绪会变得敏感，金属价格的波 动幅度会加大，长期来看，随着新兴经济体 的壮大，美元地位的下降是必然的。 原油价格 黄金价格与原油价格正相关。从中长 期来看黄金价格与原油价格波动基本是一 致的，只是大小幅度有所区别，事实上近 两年来看原油与黄金的走势具有同步性。 当原油价格高位持稳，黄金市场也处于相 对高位。石油作为重要的战略物资，受到 地缘政治影响较重。同时，中国、印度等 国家的消费需求会对石油价格形成强劲支 撑。 国际政治形势 黄金作为一种重要的避险工具，有极强的 政治敏感度。超级大国美国和中国的矛盾；埃 及等领导人年迈而接班格局不够明朗的国家的 走向；朝鲜体制问题；以色列是否会攻击伊朗 的核设施；欧洲如何解决财政危机；发达国家 的社会不安；2012年选举最高领导人的美国、 中国、俄罗斯、法国的国内政局；土耳其、苏 丹、尼日利亚的混乱局势；来自基地组织等恐 怖组织的威胁；网络空间的不安全因素等 。 供求状况 黄金需求主要包括黄金实际需求量的变化（黄金的 工业消费需求主要有以下几方面：首饰业、电子业、牙科、官方 金币、金章和仿金币等。）保值的需要，投机性需求。 黄金供应受地上的黄金存量，年供求量，新的金矿 开采成本，黄金上次过的政治、军事和经济的变动状况， 央行的黄金抛售的影响。黄金的供应量主要包括：矿产金 、官方售金和再生金。统计数据显示：2008年全球黄金总 供应量同比下降了66吨，下降幅度达到3%。 当黄金供应增加时，金价疲弱； 当黄金需求增长时，金价坚挺。 央行的黄金储备需求: 据IMF公布的数据， 1966年全球央行黄金储备量曾达到38257吨；布雷顿 森林体系解体后，黄金储备逐渐下降。到2003年， 下降至27651吨。2007年全球黄金储备又回升至 28583吨。 据世界黄金协会统计，官方的黄金储备在减少而私人 持有黄金在增加。其中首饰存量增长了1445吨，私 人持金增长了531吨，官方存金量则减少了约200 吨。 上述数据变化说明，伴随着黄金价格的上升，黄 金从官方储备流向私人需求。个人对黄金投资需 求带动了黄金价格的上升。 中国市场的黄金供需情况 中国黄金协会统计数字显示，截至2010 年，中国已连续四年居世界第一黄金产量 国，世界第二大黄金消费国，同时也是全世 界黄金投资需求增长最快的国家，仅去年一 年就消费黄金达571吨，相关业内人士估算， 今年全年实物黄金投资可达700吨，而金融市 场的黄金类产品的投资总量可达7000吨。 除了以上因素以外，影响黄金价格的因素还 有： 一、黄金作为重要的投资品种，资金的推动 是其价格上涨的必备要件。在欧美债务危机 的情况下，避险资金继续涌入黄金，使金价 不断创出新高。 二、通货膨胀问题会推高天然的保值产品黄 金的价格。从上世纪70年代开始，物价就再 也没有停止上涨的步伐，进入了一个快速上 涨的通道。 三、美国的债务危机，经济低迷，必然降低利