家电行业研究方法.pdf

家电行业研究方法 中信证券研究部 胡雅丽 2010.08 目录  家电行业概况  核心驱动因素  投资主题切换  未来发展看点  研究方法与个股选择  卖方研究报告阅读要点 2 行业概况：产品分类和特点  大家电产品同质性较强  电视  空调  洗衣机  冰箱、冰柜等  小家电、消费类电子产品差异较大  小家电（吸尘器、豆浆机等）  消费类电子（相机、MP3、手机等） 3 行业概况：企业分类及归属 家电 机械类 电子类 白家电 小家电 彩电 消费电子 3C融合 4 行业概况：上下游产业链 原材料企业 中间部件 家电终端 商业通路 终端消费 企业 制造企业 铜、铝、钢材、 压缩机、电机、 空调、冰箱、 苏宁、国美等家电 液晶屏等 面板、集成电 洗衣机、彩 连锁； 路、芯片等 电及小家电 沃尔玛、家乐福等 等生产企业 大卖场； 日日顺、汇银等三 四级市场经销商 5 行业概况：成本构成 液晶电视整机成本构成 液晶模组成本构成 / 显示器屏 6% 6% 注塑件 4% 5% 12% 阵列材料 3% 5% 热轧薄板 12% CELL材料 5% 电子元件