第七章 融资方案研究.pdf

第七章第七章 融资方案研究融资方案研究 考试内容考试内容 （一）融资环境、融资主体、融资模式、资金 来源和投资产权结构分析来源和投资产权结构分析 （二）资本金筹措 （三）债务资金筹措 （（四四））基础设施项目融资新兴方式的应用基础设施项目融资新兴方式的应用 （五）融资方案设计与优化，资金结构、资金 成本和融资风险分析成本和融资风险分析 2011-9-13 项目决策分析与评价（徐向阳） 1 第第一节节 概述概述 （（P195P195～P202P202）） 一、、融资环境调查融资环境调查 （1）法律环境 （（22））经济环境经济环境 （3）融资渠道：政府投资资金，国内外银行等金融机构的贷款， 国内外证券市场发行的股票或债券国内外证券市场发行的股票或债券，，国内外非银行金融机构的国内外非银行金融机构的 资金，外国政府的资金，国内外企业、团体、个人的资金。 （（44））税务条件税务条件 （5）投资政策 2011-9-13 项目决策分析与评价（徐向阳） 2 二二、、项目的融资主体和投资产权结构项目的融资主体和投资产权结构 （一）项目的融资主体 按是否依托于项目组建新的项目法人实体划分按是否依托于项目组建新的项目法人实体划分，项目的项目的 融资主体分为两种：新设法人和既有法人。 （（11））新设法人融资新设法人融资 特点：一是建立新的独立法人（有限责任公司或股份有限公司）， 项目投资由新设法人项目投资由新设法人 （（发起人及其他投资人发起人及其他投资人））筹集的资本金和债务筹集的资本金和债务 资金构成；二是由新设法人承担融资责任和风险；三是从项目投产 后的经济效益情况考察偿债能力。 （2））既有法人融资既有法人融资 （又称公司融资又称公司融资、公司信用融资公司信用融资）） 特点：一是不组建新的独立法人，负债由发起人公司及其合作伙伴 公司承担公司承担；；以已经存在的公司本身的资信对外进行融资以已经存在的公司本身的资信对外进行融资，并形成增并形成增 量资产；三是项目的融资作为公司理财的一部分，纳入公司总体财 务安排中，因此应从公司财务的整体状况考察融资后的偿债能力。 2011-9-13 项目决策分析与评价（徐向阳） 3 （3 ）项目法人与项目发起人以及投资人的关系 • 项目发起人可以是项目权益资金投资的出资人 （即项目投资人），也可以是用户或产品（服务） 提供者、项目业主等，可以来自政府和民间。 • 项目投资人是项目权益投资的出资人项目投资人是项目权益投资的出资人，，他投入的他投入的 资金成为项目的资本金。 2011-9-13 项目决策分析与评价（徐向阳） 4 （（二））投资产权结构投资产权结构 投资产权结构：是指项目投资形成的资产所有权结构，是指 权益投资人对项目资产的拥有和处置形式权益投资人对项目资产的拥有和处置形式、收益分配关系收益分配关系。 权益投资方式有三种： •股权式合资结构股权式合资结构：按股权比例进行利益的分配按股权比例进行利益的分配 •契约式合资结构：按契约约定进行利益分配 •合伙制结构合伙制结构：分为分为一般合伙制和有限合伙制两种般合伙制和有限合伙制两种。一般合伙般合伙 制下，每个一般合伙人都承担无限连带经济责任；有限合伙 制下制下，至少有至少有一个个一般合伙人般合伙人 （（承担无限连带责任承担无限连带责任））和和一个个 有限合伙人（承担有限责任）。 美国的风险投资基本上都采用有限合伙制美国的风险投资基本上都采用有限合伙制。。 2011-9-13 项目决策分析与评价（徐向阳） 5 三三、项目的融资类型和融资模式项目的融资类型和融资模式 （一）项目的融资类型项目的融资类型