证 券投资基金基础知识1.pptVIP

投资者需求与资产配置 投资者类型和特征 个人投资者 个人投资者是基金投资群体的重要组成部分。基金销售机构常常根据财富水平对个人投资者加以区分。例如，将个人投资者划分为零售投资者、富裕投资者、高净值投资者和超高净值投资者。 个人投资者的财富水平和投资经验决定了其风险承受能力和意愿。（能力和意愿孰低原则） 影响个人投资者投资需求的因素：就业状况；年龄；家庭状况；预期投资期限及风险收益等要求。 投资者类型和特征 机构投资者 （1）机构投资者资本实力更为雄厚且投资能力更为专业； （2）机构投资者资产管理类型： 聘请专业投资人员对投资进行内部管理 将资金委托投资于一个或多个外部基金公司 采用混合的模式 （3）主要机构投资者： 基金公司；银行理财及自营资金；保险公司；全国社保；企业年金；信托公司；财务公司；QFII；私募基金 投资者需求和投资政策 投资者需求 影响投资需求的关键因素主要包括：投资期限、收益要求和风险容忍度。除此以外，投资者还可能因为流动性、税收、监管要求等因素而产生一些特别的投资需求。 （1）投资期限； （2）收益要求； （3）风险容忍度； （4）流动性； （5）其他特殊情况 投资者需求和投资政策 投资政策说明书的制定 制定投资政策说明书的好处体现在多个方面。首先，能够帮助投资者制定切合实际的投资目标；其次，能够帮助投资者将其需求真实、准确、完整地传递给投资管理人，有助于投资管理人更加有效地执行满足投资者需求的投资策略，避免双方之间的误解；最后，有助于合理评估投资管理人的投资业绩。 投资政策说明书的内容： 1. 投资回报率目标 2. 投资范围 3. 投资限制(包括期限、流动性、合规等) 4. 业绩比较基准 5. 投资决策流程、投资策略与交易机制等 第十三章、投资交易管理 投资交易管理 证券市场的交易机制 报价驱动市场、指令驱动市场和经纪人市场 报价驱动市场：做市商通常由具备一定实力和信誉的证券投资法人承担，本身拥有大量可交易证券，买卖双方均直接与做市商交易，而买卖价格则由做市商报出。报价驱动市场也被称为做市商制度 指令驱动市场：买方下达购买指令，包括购买数量和相应价格，卖方下达包含同样内容的卖出指令，满足成交条件的即可成功交易。指令交易市场遵循“价格优先，时间优先”的原则。委托指令的种类 经纪人市场：经纪人是为买卖双方介绍交易以获取佣金的中间商人 证券市场的交易机制 经纪人和做市商的区别 （1）两者市场角色不同：做市商在报价驱动市场中处于关键性地位，与投资者进行买卖双向交易；经纪人在交易中执行投资者的指令，并没有参与到交易中，两者的市场角色不同 （2）两者的利润来源不同：做市商的利润主要来自于证券买卖差价，而经纪人的利润则主要来自于给投资者提供经纪业务的佣金； （3）市场流动性贡献不同：在报价驱动市场中，做市商是市场流动性的主要提供者和维持者，而在指令驱动市场中，市场流动性是由投资者的买卖指令提供的，经纪人只是执行这些指令。 （4）两者有时可以共同完成证券交易，当做市商之间进行资金或证券拆借时，经纪人往往是不错的帮手，有些经纪人甚至是专门服务于做市商的。 证券市场的交易机制 保证金交易（融资融券） （1）现货交易是证券市场的主要交易模式，是指“一手交钱，一手交货”； （2）信用交易是指投资者从证券经纪商那里借得资金或证券，这样就能进行超过自己可支付范围的交易。 （3）融资即投资者借入资金购买证券，也叫买空交易； （4）融券即投资者借入证券卖出，也称卖空交易； （5）上海证券交易所的融资融券交易规则（防范融资融券投资风险）。 交易执行 基金公司投资交易流程 投资交易流程：包括投资策略、构建投资组合、执行交易指令、绩效评估与组合调整、风险控制等环节； 交易指令在基金公司内部执行情况： （1）在自主权限内，基金经理通过交易系统向交易室下达交易指令。 （2）交易系统或相关负责人员审核投资指令的合法合规性，违规指令将被拦截，反馈给基金经理。其他指令被分发给交易员。 （3）交易员接收到指令后有权根据自身对市场的判断选择合适时机完成交易。 基金投资交易过程中的风险：一是投资交易过程中的合规性风险，二是投资组合风险。 交易执行 算法交易 算法交易是通过数学建模将常用交易理念同化为自动化的交易模型，并借助计算机强大的存储与计算功能实现交易自动化（或半自动化）的一种交易方式。 常见的算法交易策略简介如下： （1）成交量加权平均价格算法（VWAP），是最基本的交易算法之一，旨在下单时以尽可能接近市场按成交量加权的均价进行，以尽量降低该交易对市场的冲击； （2）时间加权平均价