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财务理论与财务实践研究财务理论与财务实践研究 财务理论与财务实践研究财务理论与财务实践研究 理财学教授 汪 平 博士后 首都经济贸易大学理财学研究所 所长 《 理 财 者 》杂志 副总编辑 汪平博士后 ，首都经济贸易大学理财 学教授，理财学研究所所长，《理财 者》杂志副总编辑。1963年出生。 1993年破格晋升为副教授 ，1995年破 格晋升为教授 。2000年5 月于天津财经 学院取得管理学博士学位，随后进入 南开大学工商管理博士后流动站进行 博士后研究。 联系地址 ：100026 北京朝阳区红庙 首都经济贸易大学理财学研究所 电 话：010 上市公司理财行为十大警示 一、相信市场，善待投资者； 二、追求具有长期效应的企业价值最大化目标； 三、现金流量至高无上 ； 四、资本成本是决定一切财务决策优劣的基本因素； 五、风险与收益是基本的理财观念； 六、企业价值是由投资决策决定的，其他决策如融资决策等都是次 生的、处于从属地位的财务决策； 七、从可持续发展的角度讲 ，内部融资的意义要远远大于外部融 资； 八、企业的财务决策具有信息含量 ； 九、有明确的股利政策，并尽量保持股利的稳定性； 十、不重视财务预算的企业是没有未来的企业，管理人员的观念与 预期应全面地反映在财务预算中。 财务理论与实践研究纲要 一、公司财务理论概述； 二、几个重要的财务概念 资本成本，风险与收益，财务估价； 三、长期投资决策 （资本预算）； 四、长期融资决策； 五、上市公司股利政策； 六、短期财务管理； 七、财务规划与财务预算； 八、其他几个重要的理财专题。 理财学大师与理财学的进步 • Franco Modigliani,美国麻省理工学院教授 ，1985年诺贝尔经济 学奖金获得者。主要贡献是提出了MM资本结构理论 、MM股利 理论与生命周期理论。 • Harry M.Markowitz，纽约市立大学教授，1990年诺贝尔经济学 奖金获得者。主要贡献是提出了证券组合理论。 • William F.Sharpe,斯坦福大学教授 ， 1990年诺贝尔经济学奖金 获得者。主要贡献是提出了资本资产定价模型。 • Merton H.Miller,芝加哥大学教授 ， 1990年诺贝尔经济学奖金获 得者。主要贡献是提出了MM资本结构理论 、MM股利理论。 • Robert Merton,哈佛大学教授 ， 1997年诺贝尔经济学奖金获得者。 主要贡献是提出了期权定价理论及其模型。 • Myron Scholes,斯坦福大学教授 ，1997年诺贝尔经济学奖金获得 者。主要贡献是提出了期权定价理论及其模型。 公司经营过程 50万元 资本结构 新负债 创始资本 负债/股权资本=1 2001年12月31日 留存率 借入资本 500万元 留存盈利/ 股权资本 500万元 净利润=50% 50万元 股利 净利润 资产 50万元 100万元 1000万元 净利润率 资产周转率 净利润/销售额 销售额