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宏观研究方法
中信证券
首席经济学家/研究部执行总经理 诸建芳博士
2010.08
目录
商业机构宏观研究的独特之处
经济循环与经济指标
分析框架与基本方法
基本面研判
宏观政策研判
从宏观看投资机会：自上而下的行业选择
2
商业机构宏观研究的独特之处
3
券商/基金宏观研究的独特之处
政府部门的
宏观研究
商业机构的 学术机构的
宏观研究 宏观研究
4
商业机构宏观研究的独特之处
宏观 预测宏观经济走势
自上而下 策略 研判宏观政策走向
行业 揭示行业景气格局
企业
5
经济循环与经济指标
6
原理性的宏观经济循环图
要素收入 要素支出
要素市场
家庭部门 厂商部门
消费支出 销售收入
产品市场
储蓄 资本市场 投资
公债发行 货币发行
直接税 间接税
直接税
政府部门
转移支付 政府购买
政府进口 关税
进出口
居民进口 国际市场
资本往来
7
要素价格低估与投
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