节能环保行业深度研究.pdf

行 业 节能环保行业深度研究报告 [Table_MainInfo] 紧随政策，寻找细分市场投资机会 研 ――节能环保行业深度研究报告 究 分析师： 任宪功 SAC NO： S1150511010012 2014 年10 月28 日 [Table_Author] [ 证券分析师  环保行业处于黄金发展期，细分市场机会涌现； 任宪功 010 创新点：  大气治理行业深入推进，非电市场迎来大发展； renxg@  水处理行业政策助力，有望持续高景气周期； [Table_Contactor] 助理分析师 林徐明 010  固废处理行业后起之秀，发展空间广阔。 证 SAC No: S1150114080018 投资要点： andric_lin@163.com 券  我国环保行业与宏观经济相关性小，目前发展仍主要靠政策引导 环保行业属于弱周期性行业，与宏观经济相关性较小，基本不会随宏观经济 [Table_IndInvest] 研 行业评级 的周期起落而相应变动，但与国家的产业政策紧密相关。现阶段我国环保产 节能环保行业 看好 业的发展仍具有很强的政策依赖性，政策是环保行业发展的主要驱动因素。 究 [Table_StkSuggest] 因此，需要紧随政策才能更好地把握环保行业发展的趋势，并从中挖掘出潜 重点品种推荐 永清环保 增持 在的投资机会。 报 碧水源 增持  政策持续加码，环保行业处于黄金发展期 万邦达 增持 告 桑德环境 增持 我国正处于环保投入曲线与库兹涅茨曲线双升通道中，污染事件高发，环境 东江环保 增持 形势依然十分严峻，这与“十八大”提出的建设美丽中国的愿景相背离，环 境污染治理迫在眉睫。“十二五”期间，政策密集出台，治理领域迅速拓展、 [Table_IndQuotePic] 最近一年行业相对走势 需求逐步深化，环保投入力度也在不断加大，预计投入达 3.4 万亿，环保行 10.00% 业发展进入黄金期，细分市场机会涌现。 5.00% 0.00%  大气治理深入推进，非电市场迎来大发展 -5.00% -10.00% 雾霾困局引发政策持续加码，环境“十二五”规划首次将氮氧化物纳入主要 -15.00% 污染物约束性指标；“大气十条”发布及