基金产品专题研究系列之一：基金研究框架构建之权益基金篇.pdf

金融工程|专题报告 2018 年10 月19 日 证券研究报告 Tabl e_Title 图1 基金研究框架 基金研究框架构建之权益基金篇 基金产品专题研究系列之一 Table_Summary 报告摘要：  基金收益分化明显，基金研究、基金优选将显著影响组合表现 在FOF 基金发行以及养老目标基金的推动下，公募基金市场有望迎来 快速发展。当前证监会总计受理了162 只FOF 基金，其中28 只已获批， 包含14 只养老目标FOF 基金。从公募基金近年的业绩表现来看，基金之 间的收益往往出现较大的分化；从主动管理的股票型基金的整体业绩来看， 数据来源：广发证券发展研究中心 如果能够筛选出排名靠前的基金，那么组合在多数情况下都能跑赢市场指 图2 本文主要研究的基金标的 数。因此，基金的研究以及基金的优选将很大程度上影响组合的最终表现。  基金研究框架：投资目标与基金分类、基金分析、基金优选 在基金研究的框架方面，第一步我们从投资目标出发，将市场上的基 金分别根据配置的标的、以及管理的模式进行分类，并选择不同类型的基 金来满足不同的投资目标；第二步，我们将根据基金的历史业绩、历史持 仓、以及其他相关信息，对于单个基金的特征进行定量的刻画，并构建相 应的指标；第三步，我们将根据第二步中得到的各个刻画基金特征的指标， 并根据有效性较强的指标筛选出未来预期表现较好的基金。  主动基金分析框架：从持仓、业绩、基金经理出发优选基金 数据来源：广发证券发展研究中心 从基金投资的目标来看，由于主动管理型基金采用的投资策略种类丰 Table_Aut hor 分析师： 李 豪 S0260518070001 富，因此主动管理型基金适合多种不同的投资目标。从历史持仓角度，我 lhao@ 们根据基金的持仓信息分析该基金的风格配置以及行业配置的能力；从历 分析师： 马普凡 S0260514050001 史业绩角度，我们根据基金业绩分析基金的超额收益、择时能力、选股能 021 力、以及风险调整后收益等指标；从其他信息角度，对于主动管理型基金，